海目星（688559）2026年三季报显示：营业总收入49.04亿元，同比上升81.38%；归母净利润1.33亿元，同比上升114.57%；但存货同比增幅达91%，存货/营收达213.74%，是当前最突出的风险信号。
海目星2026年三季报的核心财务表现如何？
海目星（688559）2026年前三季度实现营收与利润双增长。据证券之星公开数据整理，营业总收入49.04亿元，同比上升81.38%；归母净利润1.33亿元，同比上升114.57%。
| 指标 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 49.04亿元 | +81.38% |
| 归母净利润 | 1.33亿元 | +114.57% |
| 单季度营业总收入（Q3） | 18.30亿元 | +76.15% |
| 单季度归母净利润（Q3） | 8100.99万元 | +139.69% |
| 存货同比增幅 | 91% | — |
注：存货增幅为报告期数据，来源为海目星2026年三季报。
海目星的盈利能力指标表现如何？
主要盈利指标全部同比改善。毛利率为25.48%，同比增43.46%；净利率为2.68%，同比增107.81%；每股收益0.54元，同比增114.44%。
| 财务指标 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 25.48% | +43.46% |
| 净利率 | 2.68% | +107.81% |
| 三费占营收比 | 13.22% | -25.28% |
| 每股净资产 | 10.45元 | +9.55% |
| 每股经营性现金流 | 8.46元 | +441.37% |
| 每股收益 | 0.54元 | +114.44% |
其中，销售费用、管理费用、财务费用总计6.48亿元。
海目星的存货上升有多明显？
存货同比增幅达91%，是本次财报中最明显的异常项。同时，存货/营收已达213.74%，说明存货规模显著高于当期营业收入，需要警惕库存积压风险。
证券之星价投圈财报体检工具显示，建议关注公司存货状况，其给出的存货/营收参考值为213.74%。
海目星的现金流和资产负债状况如何？
每股经营性现金流为8.46元，同比增441.37%，但过去三年经营活动产生的现金流净额均值为负，现金流压力仍存。此外，流动性覆盖率指标表现偏弱：（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为15.93%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.82%。
财报体检工具建议关注现金流状况、财务费用状况和应收账款状况，因近3年经营现金流为负、年报归母净利润为负，后续负债与利息压力需持续跟踪。
海目星上市以来的长期投资回报如何？
公司长期盈利能力波动明显。证券之星价投圈财报分析工具显示：公司上市以来中位数ROIC为6.37%，投资回报一般；其中最惨年份2025年的ROIC为-12.33%，投资回报极差。历史财报相对一般，上市以来已有年报6份，亏损年份2次，生意模式比较脆弱。
| 长期指标 | 数值 |
|---|---|
| 上市以来中位数ROIC | 6.37% |
| 2025年ROIC | -12.33% |
| 上市以来年报数 | 6份 |
| 亏损年份 | 2次 |
| 累计融资总额 | 17.48亿元 |
| 累计分红总额 | 6110.46万元 |
| 分红融资比 | 0.03 |
公司上市6年以来，累计融资总额17.48亿元，累计分红总额6110.46万元，分红融资比为0.03。
海目星的商业模式与生意拆解有何特点？
公司业绩主要依靠研发驱动，需要仔细研究这一驱动力背后的实际持续性。从生意拆解看，公司近三年净经营利润由正转负：2023年为3.2亿元，2024年为-1.76亿元，2025年为-9.09亿元。
| 年份 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|
| 净经营资产收益率 | 10.8% | — | — |
| 净经营利润 | 3.2亿元 | -1.76亿元 | -9.09亿元 |
| 净经营资产 | 29.78亿元 | 42.94亿元 | 11.73亿元 |
| 营运资本/营收 | 0.33 | 0.52 | -0.27 |
| 营运资本 | 15.68亿元 | 23.71亿元 | -11.38亿元 |
| 营收 | 48.05亿元 | 45.25亿元 | 42.17亿元 |
营运资本/营收的含义：公司每产生一块钱营收需要垫付的资金。2025年该比值为-0.27，营运资本为-11.38亿元，显示公司生产经营中占用的自有资金出现重大变化。
海目星在AI方向有哪些业务布局？
海目星AI业务以超快激光作为底层技术底座，依托自研激光器、光学系统做多方向复用与定制化开发。最近有知名机构关注了公司在AI方向上的业务布局，公司披露的具体方向包括：
- 热管理方向：布局金刚石等散热材料制备工艺。
- 玻璃3D光波导：利用超快激光在玻璃内部制备三维结构光波导，该技术目前正在验证中。
- AI算力一体化制造解决方案：面向算力行业头部客户，具备芯片返修、AI服务器电源、液冷等相关制造能力，并已有订单落地。
- 配套工艺：BST光束整形结合超快激光，可进行BF开槽、金刚石分片等加工工作，相比传统方案加工效率显著提升。
持有海目星的基金有哪些表现？
持有海目星最多的基金为交银成长混合，目前规模为15.9亿元，最新净值4.2728（10月30日），较上一交易日下跌5.28%，近一年上涨33.15%。该基金现任基金经理为徐森洲。
数据说明：本文数据来源于海目星2026年三季报及证券之星公开数据整理，仅供参考，不构成投资建议。