8月，创新医疗管理股份有限公司（002173）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入3.38亿元，同比下降15.88%；归属母公司净利润为-5,283.09万元，上年同期亏损1,136.13万元，亏损同比扩大365.01%；扣非归母净利润为-5,594.69万元，亏损同比扩大334.23%；经营活动产生的现金流量净额为-248.60万元，而上年同期为正流入8,372.23万元，同比下降102.97%，由正转负。基本每股收益-0.12元，加权平均净资产收益率-3.07%。
从业务结构看，公司以医疗服务为主营业务，旗下拥有建华医院（三级甲等）、康华医院（二级甲等）、福恬医院（二级康复医院）和明珠医院（二级甲等）四家医疗机构。报告期内，医疗服务业务收入3.37亿元，同比下降15.79%，占营收比重99.83%。分地区看，黑龙江区域收入1.75亿元，同比下降25.62%，降幅最大，且该区域毛利率为-4.45%，已陷入亏损运营状态；浙江区域收入1.44亿元，同比下降2.10%，毛利率8.15%；江苏区域收入1,805万元，同比下降1.49%，毛利率4.95%。
2026年以来，国家围绕建设健康中国、推进分级诊疗体系、深化医保基金监管三大方向密集出台多项政策。医保基金监管持续强化，分级诊疗体系加速重构，民营医院市场份额面临进一步挤压。公司下属四家医院均不同程度受到医保支付政策动态调整、药品耗材集采降价、医联体双向转诊分流等行业环境变化的影响。其中，建华医院受齐齐哈尔地区医保政策调整及集采降价影响，本期利润同比大幅下降，报告期内亏损3,367.56万元，成为公司亏损的主要来源；康华医院、福恬医院效益亦同比略有下滑。
半年报显示，公司业绩大幅下滑主要原因：一是受医保支付政策动态调整及药品耗材集采降价等因素影响，医疗服务业务毛利率仅1.35%，较上年同期大幅下降10.50个百分点，盈利能力严重承压；二是建华医院作为核心子公司，营收占比达51.91%，但因黑龙江区域收入锐减25.62%且毛利率转负至-4.45%，对整体业绩形成重大拖累。
费用方面，报告期内销售费用497.30万元，同比增长4.42%；管理费用4,645.53万元，同比下降8.21%；财务费用仅3.80万元，同比下降89.44%，主要系本期收到的利息收入较上期增加。研发投入347.16万元，因公司于2025年8月增持博灵脑机股权并将其纳入合并报表范围。值得关注的是，博灵脑机研发的”上肢主被动运动康复训练系统”（赛博灵科AM5）已于2026年6月取得医疗器械注册证，但上半年博灵脑机仍处于亏损状态，净利润为-475.14万元。
风险方面，公司经营现金流由正转负，上半年净流出248.60万元，而上年同期为净流入8,372.23万元，现金流状况显著恶化。报告期末，公司货币资金3.78亿元，短期借款7,825.21万元，较上年末的4,325.08万元大幅增长80.94%，短期偿债压力有所上升。商誉余额3,688.18万元，与上年末持平。此外，公司历史上因建华医院业绩补偿问题与康瀚投资的仲裁案尚未裁决，相关事项仍存在不确定性。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
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