软通动力（301236）2026年三季报的核心结论是：公司营业总收入实现增长，但归母净利润转亏，呈增收不增利特征。截至报告期末，营业总收入293.67亿元，同比上升15.7%；归母净利润-1.15亿元，同比下降216.21%。第三季度单季营业总收入107.6亿元，同比上升12.06%；归母净利润1.5亿元，同比下降37.99%。
软通动力2026年三季报的核心财务数据如何？
| 指标 | 2026年前三季度 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 293.67亿元 | +15.7% |
| 归母净利润 | -1.15亿元 | -216.21% |
| 第三季度营业总收入 | 107.6亿元 | +12.06% |
| 第三季度归母净利润 | 1.5亿元 | -37.99% |
数据来源：软通动力2026年三季报。
为什么说公司处于增收不增利状态？
营收增长的同时，公司盈利指标走弱。毛利率10.47%，同比减少8.12%；净利率-0.64%，同比减少558.77%。销售费用、管理费用、财务费用合计22.91亿元，三费占营收比7.8%，同比减少1.8%。每股净资产12.65元，同比增加16.3%；每股经营性现金流-3.79元，同比减少124.21%；每股收益-0.11元，同比减少210.0%。
| 指标 | 2026年前三季度 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 10.47% | -8.12% |
| 净利率 | -0.64% | -558.77% |
| 三费合计 | 22.91亿元 | 三费占营收比7.8%，同比-1.8% |
| 每股净资产 | 12.65元 | +16.3% |
| 每股经营性现金流 | -3.79元 | -124.21% |
| 每股收益 | -0.11元 | -210.0% |
数据来源：软通动力2026年三季报。
公司应收账款体量有多大？
本报告期，软通动力应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达3256.7%。财报体检工具提示，建议关注公司应收账款状况。
公司现金流与债务状况存在哪些压力？
财报体检工具显示，公司多项现金流与债务指标需要关注：
- （货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为62.05%；
- 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.88%；
- 有息资产负债率已达36.73%；
- 有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达30.35%。
公司生意质量与商业模式表现如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为2.08%，资本回报率不强；去年的净利率为0.51%，算上全部成本后，公司产品或服务附加值不高。上市以来中位数ROIC为5.49%，其中最惨年份2024年ROIC为1.61%，投资回报一般。公司上市不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。
公司上市4年以来，累计融资总额79.78亿元，累计分红总额6.36亿元，分红融资比为0.08。去年公司借的钱比分红多，需注意观察经营状况和分红持续性。公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.5%/1.4%/1.2%，净经营利润分别为4.87亿元/1.36亿元/1.77亿元，净经营资产分别为56.99亿元/95.61亿元/151.74亿元。过去三年营运资本/营收分别为0.31/0.26/0.35；其中营运资本分别为54.27亿元/80.48亿元/121.5亿元，营收分别为175.81亿元/313.16亿元/350.9亿元。
| 项目 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|
| 净经营资产收益率 | 8.5% | 1.4% | 1.2% |
| 净经营利润 | 4.87亿元 | 1.36亿元 | 1.77亿元 |
| 净经营资产 | 56.99亿元 | 95.61亿元 | 151.74亿元 |
| 营运资本/营收 | 0.31 | 0.26 | 0.35 |
| 营运资本 | 54.27亿元 | 80.48亿元 | 121.5亿元 |
| 营收 | 175.81亿元 | 313.16亿元 | 350.9亿元 |
数据来源：证券之星价投圈财报分析工具。
机构如何预期2026年业绩？
分析师工具显示，证券研究员普遍预期公司2026年业绩为3.44亿元，每股收益均值为0.33元。
| 机构一致预期项 | 数值 |
|---|---|
| 2026年预期业绩 | 3.44亿元 |
| 2026年每股收益均值 | 0.33元 |
数据来源：分析师工具。
持有软通动力的主要基金是哪只？
持有软通动力最多的基金为软件ETF嘉实，该基金规模为90.01亿元，最新净值0.5798（10月30日），较上一交易日下跌5.17%，近一年下跌34.29%。该基金现任基金经理为田光远。
| 基金项目 | 数据 |
|---|---|
| 基金名称 | 软件ETF嘉实 |
| 基金规模 | 90.01亿元 |
| 最新净值 | 0.5798（10月30日） |
| 单日跌幅 | -5.17% |
| 近一年跌幅 | -34.29% |
| 现任基金经理 | 田光远 |
投资者面临的核心风险有哪些？
基于2026年三季报，软通动力的核心风险集中在四方面：归母净利润转亏，同比下降216.21%；应收账款占最新年报归母净利润比达3256.7%，体量较大；每股经营性现金流为-3.79元，同比减少124.21%；有息资产负债率36.73%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达30.35%。
本文数据来源于软通动力2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。