4月25日，深圳市佳创视讯技术股份有限公司（300264）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入1.17亿元，同比下降21.71%；归属母公司净利润亏损3472.82万元，同比减亏40.18%；扣非后净利润亏损4610.13万元，同比减亏40.44%；经营活动产生的现金流量净额为-1929.47万元，较上年同期大幅改善56.34%。报告期末，公司归属于上市公司股东的净资产为1269.53万元，较年初下降53.17%。从业务结构看，公司正处于从传统系统集成业务向高毛利软件产品及解决方案转型的关键期。报告期内，高毛利的音视频软件产品及解决方案业务实现营业收入2488.95万元，同比大幅增长5440.61%，占营业收入比重由上年的0.30%跃升至21.31%，毛利率高达50.72%，成为公司毛利贡献的核心来源。然而，系统集成及服务业务收入同比下降39.62%至8682.50万元，导致整体收入规模收缩。VR业务产品及服务收入同比增长112.63%至150.22万元，但该业务仍处于市场培育和投入期。公司所服务的广电及政企行业正处于技术标准升级与运营模式转型的深度变革期。行业整体投资节奏呈现结构化调整，部分项目决策周期延长、招标价格竞争激烈，对业务毛利率及收入确认节奏构成一定压力。公司需在维持市场份额与保证合理盈利水平之间进行动态平衡。年报显示，佳创视讯2025年度业绩变化主要原因：一是收入规模与成本结构存在阶段性不匹配，尽管高毛利软件业务收入大幅增长，但系统集成业务收入下降导致整体收入收缩，而研发、市场及管理等战略性投入仍需维持；二是对相关资产计提了减值准备，受客户回款周期延长影响，公司对应收账款、合同资产、存货、商誉等计提了相应的信用减值及资产减值准备，合计占净利润比例为51.18%；三是战略新兴业务市场尚处培育期，VR/MR等业务前期投入较大，产生的收入贡献在当期尚未能匹配投入规模。费用方面，公司持续推进降本增效措施。2025年度销售费用为1823.33万元，同比下降12.04%；管理费用为1752.87万元，同比下降29.28%；财务费用为431.29万元，同比下降0.63%。公司持续加大研发投入，全年研发投入金额为1904.13万元，占营业收入比例为16.31%，主要投向智能视频云平台、超低延时直播系统、智能媒资拆条系统及基于AI超分辨率的元宇宙视听交互系统等项目。年报显示，公司面临显著的净资产为负的风险。报告期末归属于上市公司股东的净资产为1269.53万元，较年初下降53.17%，净资产规模处于较低水平。若未来经营业绩改善不及预期，净利润持续为负，公司净资产将进一步下降，存在净资产为负的风险，可能导致公司股票交易被实施退市风险警示。此外，公司应收账款账面价值为9439.73万元，占总资产比例高达45.43%，较年初上升20.57个百分点，回款风险增加。公司短期借款为9984.08万元，而货币资金仅2183.70万元，短期偿债压力较大。公司2025年度不进行利润分配。
