江河集团（601886）2026年中报显示，公司营业总收入108.24亿元，同比上升15.9%，归母净利润4.41亿元，同比上升34.34%。第二季度单季营收62.95亿元，同比上升22.58%，单季归母净利润2.88亿元，同比上升56.83%。盈利能力显著提升，毛利率同比增幅4.31%，净利率同比增幅15.55%。
核心财务指标表现如何？
| 指标 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 16.43% | +4.31% |
| 净利率 | 4.64% | +15.55% |
| 三费合计（销售/管理/财务） | 8.01亿元 | -7.08%（占营收比） |
| 每股净资产 | 6.38元 | +0.11% |
| 每股经营性现金流 | -0.62元 | +31.86% |
| 每股收益 | 0.39元 | +34.48% |
分析师如何预期2026年全年业绩？
证券研究员普遍预期江河集团2026年全年业绩在8.43亿元，每股收益均值在0.74元。当前中报每股收益0.39元，已实现全年预期的52.7%。
财务项目变动的主要原因有哪些？
| 财务项目 | 变动幅度 | 主要原因 |
|---|---|---|
| 应收票据 | -60.41% | 持有的商业承兑汇票减少 |
| 应收款项融资 | -63.78% | 本期应计入应收款项融资的银行承兑汇票减少 |
| 其他非流动资产 | +32.46% | 工抵房资产及预付生产设备采购款增加 |
| 预收款项 | -71.18% | 预收房租减少 |
| 应付职工薪酬 | -62.85% | 本期支付上年末计提的奖金 |
| 递延收益 | +204.18% | 承达集团下属子公司本期收到固定资产投资补助 |
| 投资收益 | -284.25% | 对联营企业投资收益及债务重组收益同比减少 |
| 公允价值变动收益 | +752.9% | 本期金融资产浮盈同比增加 |
| 信用减值损失 | -379.94% | 本期计提应收款项坏账准备增加 |
| 资产减值损失 | -360.97% | 本期计提房产减值准备增加 |
| 经营活动现金流量净额 | +31.86% | 本期减少工程用款 |
| 筹资活动现金流量净额 | -1209.62% | 本期融资同比减少 |
公司的业务与估值水平如何？
江河集团去年的ROIC为6.69%，资本回报率一般。近10年来中位数ROIC为6.71%，投资回报较弱，其中2021年ROIC为-6.73%。公司上市15年以来累计融资总额26.74亿元，累计分红总额37.28亿元，分红融资比为1.39。公司业绩主要依靠研发驱动。过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为59.8%/57.2%/30.8%，净经营利润分别为7.43亿/7.72亿/6.92亿元。
投资者面临的核心风险有哪些？
现金流状况需关注：货币资金占流动负债比例仅为49.91%，近3年经营性现金流均值占流动负债比例仅为14.5%。应收账款风险突出，应收账款与利润之比高达2185.63%。
哪只基金重仓持有江河集团？
持有江河集团最多的基金为标普A股红利ETF华宝，目前规模为31.29亿元，最新净值0.6152（8月12日），较上一交易日下跌0.13%，近一年上涨30.41%。该基金现任基金经理为胡一江。
本文数据来源于江河集团2026年中报，仅供参考不构成投资建议。