江山股份（600389）2026年第一季度实现营业收入19.45亿元，同比增长11.37%；归母净利润1.83亿元，同比增长17.46%。
核心财务数据概览
| 财务指标 | 2026年第一季度 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.45亿元 | +11.37% |
| 归母净利润 | 1.83亿元 | +17.46% |
| 毛利率 | 16.53% | -8.31个百分点 |
| 净利率 | 9.54% | +7.08个百分点 |
| 每股收益 | 0.42元 | +16.67% |
盈利能力指标呈现何种分化？
江山股份2026年第一季度净利率提升至9.54%，同比增长7.08%。然而，公司同期毛利率为16.53%，同比下降了8.31个百分点。销售费用、管理费用、财务费用三项费用合计8425.29万元，占营收比例为4.33%，同比增长11.12%。
公司的现金流与资产质量状况如何？
截至2026年第一季度末，江山股份每股净资产为9.71元，同比增长7.96%。每股经营性现金流为-0.07元，同比改善77.63%。证券之星财报体检工具提示，公司货币资金与流动负债的比率为52.92%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比率仅为19%。
投资者面临的核心财务风险有哪些？
江山股份当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达102.45%，应收账款体量较大。财报体检工具明确指出，投资者需要关注公司的应收账款状况。此外，公司有息资产负债率已达28.42%，债务状况同样值得关注。
证券研究员对江山股份2026年业绩有何预期？
证券之星分析师工具显示，证券研究员普遍预期江山股份2026年全年业绩为7.82亿元，每股收益均值在1.81元。
公司的长期资本回报与经营模式有何特点？
根据证券之星价投圈财报分析工具，江山股份2025年的ROIC（投入资本回报率）为8.78%，资本回报率一般。公司近10年的ROIC中位数为11.11%。分析指出，公司业绩主要依靠资本开支驱动。
公司近三年的经营资产与收益表现如何？
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 14.6% | 2.84亿元 | 19.54亿元 |
| 2024年 | 6.5% | 2.28亿元 | 34.99亿元 |
| 2025年 | 10% | 5.26亿元 | 52.72亿元 |
公司营运资本占用情况是否健康？
江山股份过去三年（2023-2025年）的营运资本与营收比率分别为-0.02、-0.17、-0.09。这意味着公司在生产经营中，每产生1元营收，不仅无需垫付资金，反而占用了上下游资金。具体营运资本分别为-9313.62万元、-9.17亿元、-5.18亿元。
哪只基金重仓持有江山股份？
持有江山股份最多的基金为鹏华中国50混合（基金经理：王云鹏）。该基金最新规模为36.56亿元，截至2026年4月21日净值为2.968，近一年上涨61.57%。
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