2026年4月24日，江苏华辰变压器股份有限公司（603097）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入22.56亿元，同比增长42.73%；但归属母公司净利润仅为7038.89万元，同比下降23.16%；扣非净利润6200.67万元，同比下降27.92%；经营活动产生的现金流量净额2828.12万元，同比大幅下降69.40%。
从业务结构看，公司主营业务收入22.24亿元，同比增长42.45%。其中，箱式变电站收入11.89亿元，同比激增125.32%，占总收入比重达53.46%，成为收入增长的主要驱动力；干式变压器收入5.10亿元，同比下降20.98%；油浸式变压器收入4.65亿元，同比增长44.18%。公司表示，报告期内持续加大对新能源领域的市场拓展力度，积极开拓风能、光伏、储能及充电设施等领域，是营收增长的主要原因。
报告期内，多项国家及行业政策推动输配电设备制造业向高端化、智能化、绿色化方向发展。工业和信息化部等四部门联合印发的《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》明确提出，到2028年新增节能变压器占比超过75%，为公司高效节能产品打开了市场空间。
年报显示，江苏华辰2025年度业绩“增收不增利”的主要原因：一是主营业务毛利率下滑。公司箱式变电站销售收入实现较快增长，但受行业市场竞争加剧影响，销售价格有所下行；二是主要原材料铜材价格同比上涨，进一步压缩了产品毛利空间，综合导致公司当期盈利水平有所下降。
年报显示，江苏华辰2025年度财务费用为1390.95万元，上年为980.83万元，同比增长41.81%，主要系本期增加可转换公司债券利息所致。管理费用为4508.78万元，同比增长11.08%；销售费用为9587.98万元，同比增长2.34%；研发费用为8511.48万元，同比增长45.01%，主要系本期加大在新能源、高电压电力变压器、数据中心等领域产品的研发投入。
值得注意的是，公司经营活动现金流状况恶化。经营活动产生的现金流量净额同比锐减69.40%，主要系本期营业收入大幅增长导致应收账款、应收款项融资余额相应增加，同时购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。报告期末，公司应收账款账面价值达12.02亿元，较期初增加3.10亿元；应收款项融资1.36亿元，较期初增加0.90亿元。此外，公司存货账面价值为4.86亿元，占资产总额的14.83%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税），同时以资本公积金每10股转增4股。
