4月25日，江苏省新能源开发股份有限公司（603693）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入20.87亿元，同比微降0.58%；归属母公司净利润达5.07亿元，较上年同期增长21.73%；扣非归母净利润4.80亿元，同比增长26.85%；经营活动产生的现金流量净额为11.40亿元，同比增长15.26%。加权平均净资产收益率（ROE）为7.38%，较上年增加1.01个百分点。
从业务结构看，公司主营业务为风能、光伏、新型储能等新能源项目的投资开发及建设运营。2025年，公司主营业务收入20.68亿元，同比下降0.86%。分产品看，风力发电收入17.49亿元，同比下降1.61%，占总收入比重最大；光伏发电收入1.79亿元，同比增长1.26%；储能业务收入0.67亿元，同比增长100.82%；生物质发电业务已停止，供汽供水业务收入0.73亿元，同比下降25.47%。
报告期内，公司面临深化新能源上网电价市场化改革的行业环境。根据国家政策，新能源上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。公司积极研究部署新能源项目参与电力市场相关工作，建立电力市场交易组织管理架构体系，全年参与市场化交易的总电量20.93亿千瓦时。
年报显示，江苏新能2025年度业绩变化主要原因：一是公司主营业务毛利率有所下滑，电力行业整体毛利率为50.15%，同比减少1.59个百分点，其中风力发电毛利率下降1.32个百分点，光伏发电毛利率下降1.81个百分点；二是公司投资收益较上年同期减少，本期为6771.17万元，上年同期为1.07亿元；三是公司财务费用同比下降16.12%，对利润形成正向贡献。
年报显示，江苏新能2025年度财务费用为2.07亿元，上年同期为2.47亿元，同比下降16.12%。主要原因是利息支出减少。管理费用为1.45亿元，同比增长2.87%；研发费用为613.02万元，同比增长184.29%，主要系本期研发项目增加。
值得关注的是，公司应收账款规模较大且持续增长。截至2025年末，应收账款余额达34.61亿元，占总资产比例为19.26%，较上年末增长12.08%。同时，公司在建工程大幅增加76.74%至5.17亿元，主要系光伏项目在建工程增加。公司货币资金为15.47亿元，较上年末下降12.22%。短期借款为1.93亿元，一年内到期的非流动负债为11.09亿元，长期借款为53.49亿元，整体负债规模保持稳定。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税），合计拟派发现金红利1.34亿元，占归母净利润的26.35%。