深圳市建筑科学研究院股份有限公司（股票代码：300675，简称：建科院）2026年第一季度报告显示，公司营收实现增长但净利润仍为亏损，同时多项盈利能力指标出现显著改善。
建科院2026年第一季度核心财务数据是什么？
根据建科院发布的2026年第一季度报告，公司实现营业总收入4673.66万元，同比增长12.19%。然而，公司归母净利润为-1961.06万元，尽管亏损额同比收窄了44.78%，但仍处于亏损状态。
| 财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 4673.66万元 | +12.19% |
| 归母净利润 | -1961.06万元 | +44.78%（亏损收窄） |
| 毛利率 | 22.47% | +294.18% |
| 净利率 | -42.67% | +51.47%（亏损率收窄） |
公司盈利能力与费用控制表现如何？
建科院2026年一季度的盈利能力指标呈现显著改善。公司毛利率同比大幅增长294.18%至22.47%，净利率同比提升51.47%至-42.67%。
在费用控制方面，销售费用、管理费用、财务费用三项费用总计1923.03万元，占营收比例为41.15%，同比下降20.97%。每股经营性现金流为-0.11元，同比增长70.99%。每股收益为-0.13元，同比增长44.77%。每股净资产为3.35元，同比下降13.64%。
证券之星财报分析工具如何评价建科院的业务？
证券之星价投圈财报分析工具对建科院的业务给出了具体评价。该工具指出，公司去年的净利率为-36.02%，显示其产品或服务的附加值不高。从历史数据看，公司上市以来的中位数ROIC（投入资本回报率）为7.13%，投资回报一般。其中，2025年的ROIC为-6.19%，为投资回报极差的年份。
该工具进一步拆解了公司的生意模式。过去三年（2023-2025年）的净经营资产收益率分别为10.3%、0.9%和负值（未披露具体数值）。净经营利润分别为2675.15万元、292.47万元和-9189.07万元。净经营资产分别为2.59亿元、3.10亿元和2.49亿元。
公司的营运资本与现金流状况存在哪些风险？
财报体检工具提示投资者需重点关注建科院的现金流与债务状况。具体风险点包括：
1. 公司货币资金与流动负债的比率仅为36.89%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比率仅为-2.02%，现金流状况紧张。
2. 公司有息资产负债率已达45.44%，且近3年经营性现金流均值持续为负，债务压力较大。
3. 财务费用状况需关注，近3年经营活动产生的现金流净额均值同样为负。
营运资本分析显示，公司过去三年（2023-2025年）的营运资本占营收比例（即每产生一元营收需垫付的资金）持续攀升，分别为0.66、1.02和1.56。对应的营运资本（生产经营中公司自己掏的钱）分别为2.8亿元、3.79亿元和3.98亿元，而同期营收分别为4.22亿元、3.72亿元和2.55亿元，显示资金使用效率在下降。
机构投资者最关注建科院的哪些战略转型问题？
在近期投资者关系活动中，建科院董事及高级管理人员就战略转型等问题与机构投资者进行了交流。公司管理层表示，对未来的发展信心基于三个方面：
首先，客户结构发生根本性变化。2025年，政府及长周期渠道类（新动能）项目新增合同占比已达60%，2026年第一季度占比进一步提升。这为创新业务提供了落地空间，并大幅改善了应收款管理。
其次，市场需求加速进入存量时代，人居品质、双碳等需求提升，生态社区绿色鸿蒙建筑改造、光储直柔、零碳园区等创新业务市场需求逐步打开。
第三，资本运作逻辑逐步清晰。随着创新业务逻辑不断强化，围绕主业增长曲线的资本运作逻辑同步形成。公司董事、高级管理人员在交流中明确表示：“在条件成熟时，公司会顺应政策导向推进战略并购等资本运作。”并指出：“国资高度尊重公司在技术服务业的沉淀价值，若资产注入能与公司业务转型形成协同激活沉淀价值，成功概率会更高。”
公司在科技创新与具体业务拓展上有何进展？
建科院正在推进从传统工程技术服务向多元盈利模式的转型。公司表示未来将从依靠资质许可的主营收入模式，转向“创新投入+空间增值分利+资本运作投小投早”的模式。
具体业务进展包括：
* 科技创新债券：发行已获股东会审议通过，正全力推进申报工作。这是公司上市以来首次以科技创新为主题的资本市场融资，旨在向市场彰显科技属性。募集资金将用于偿还短期流动性借款、补充研发资金（支持建筑鸿蒙、零碳等战略业务）等。
* 光储直柔项目：以该技术为核心的建筑能源服务业务是公司重点拓展的创新业务之一，公司正推动业务模式从传统技术服务向增值分利模式转变。
* 业务平台化：公司已上线面向B端和C端需求的“卓越绿装”室内污染物控制平台，并已服务于深圳市福田区中小学、医院等项目。同时，建有基于区块链技术的IBR透明建造平台及明测明检平台。
对于数据中心节能、低空经济、人工智能融合等新方向，公司表示均处于早期探索阶段，目前收入规模未达信息披露标准。关于出海计划，公司称当前整体风险较大，且国内业务机会未饱和，暂未规模化推进，未来将优先考虑跟随重要客户的海外布局协同出海。
哪只基金重仓持有建科院？
截至报告期末，持有建科院最多的基金为益民核心增长混合。该基金最新规模为0.25亿元，2026年4月23日最新净值为1.562，较上一交易日下跌1.39%，近一年上涨26.17%。该基金的现任基金经理为王勇和关旭。
以上内容基于建科院（300675）2026年第一季度报告及证券之星公开数据整理，不构成投资建议。