2026年4月25日，浙江景兴纸业股份有限公司（002067）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入60.12亿元，同比增长9.72%；归属母公司净利润5545.81万元，同比下降22.18%；扣除非经常性损益的净利润为-4417.99万元，同比骤降474.67%；经营活动产生的现金流量净额为-2624.52万元，由正转负，同比下降114.80%。从业务结构看，公司主营业务为工业包装原纸、纸箱纸板、生活用纸及再生浆板的生产和销售。报告期内，原纸收入40.16亿元，同比下降2.27%；生活用纸收入8.35亿元，同比增长6.08%；再生浆板收入6.58亿元，同比激增403.28%，成为收入增长的主要驱动力。分地区看，浙江、江苏、上海以外其他地区收入同比增长35.94%，显示市场拓展取得一定成效。年报显示，2025年包装原纸行业延续周期性调整态势，市场需求复苏滞后，供需失衡加剧。尽管终端包装需求保持增长，但上游产能扩张速度超出下游消化能力，行业普遍陷入“以价换量”的竞争局面，呈现出“产能扩张、结构分化、供需失衡、盈利承压”的显著特征。废纸原料市场受多重因素影响呈现阶段性紧平衡态势，全年价格调整高达128次，对公司采购成本管控与供应稳定性提出严峻考验。年报显示，景兴纸业2025年度业绩变化主要原因：一是行业竞争加剧，公司主要产品毛利率承压，造纸业务整体毛利率同比下降0.56个百分点至6.46%；二是再生浆板业务虽收入大增，但该业务毛利率为-8.60%，处于亏损状态，拖累了整体盈利水平；三是非经常性损益贡献巨大，报告期内非经常性损益达9963.80万元，主要来自非流动性资产处置收益（9543.79万元）和政府补助（681.94万元），若剔除该部分收益，公司主营业务实际亏损。费用方面，公司期间费用合计4.41亿元，同比下降2%。其中，销售费用4125.58万元，同比增长12.72%；管理费用1.58亿元，同比增长5.47%；研发费用1.73亿元，与上年基本持平；财务费用6924.27万元，同比下降25.33%，主要系利息费用减少及汇兑损益变化所致。值得注意的是，公司经营性现金流净额由上年同期的1.77亿元转为-2624.52万元，现金创造能力显著恶化。同时，公司短期借款达10.96亿元，较上年末增长36.70%；货币资金为11.84亿元，较上年末减少18.77%，短期偿债压力有所增加。流动比率从1.98微降至1.96，速动比率从1.34提升至1.45。公司拟定的利润分配方案为每10股派发现金红利0.1元（含税），分红总额约1474.85万元。
