精智达（688627，股票代码688627）2026年上半年实现营业收入8.04亿元，同比增长81.17%；归母净利润4890.99万元，同比增长59.9%。但经营性现金流净额大幅转负，每股经营性现金流为-3.72元，同比下降421.62%。与此同时，应收账款同比增幅达54.3%，占利润比例高达1319.74%。公司毛利率43.38%，同比提升20.32%，净利率9.45%，同比提升37.06%。
精智达2026年上半年的核心财务指标如何？
| 指标 | 2026年上半年数值 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.04亿元 | +81.17% |
| 归母净利润 | 4890.99万元 | +59.9% |
| 第二季度营收 | 4.71亿元 | +61.51% |
| 第二季度归母净利润 | 3435.92万元 | -26.59% |
| 毛利率 | 43.38% | +20.32% |
| 净利率 | 9.45% | +37.06% |
| 三费占营收比 | 10.28% | -20.18% |
| 每股净资产 | 18.99元 | +6.14% |
| 每股经营性现金流 | -3.72元 | -421.62% |
| 每股收益 | 0.52元 | +57.58% |
数据来源：精智达2026年中报。
营收增长的主要驱动力是什么？
公司营业收入同比上升81.17%，主要得益于产品创新和技术创新持续突破，形成市场优势地位，以及半导体测试设备行业的旺盛市场需求。营业成本同步增长60.42%，增幅低于营收，带动毛利率提升20.32个百分点。公司管理层在机构调研中表示，随着摩尔定律逼近极限，2.5D/3D封装、Chiplet等先进封装技术成为关键路径，芯片结构从平面走向立体，对测试设备的信号精度、多通道协同能力提出更高要求。HBM凭借高带宽优势已成为高性能计算和人工智能的重要解决方案，驱动测试设备向高精度、高并行测试能力方向迭代。
净利润增长为何低于营收增速？
归母净利润同比增长59.9%，显著低于营收81.17%的增速。主要原因是研发费用同比大幅增长154.06%，管理费用同比增加102.0%（因管理人员增加、薪酬提高、股份支付及中介服务费增加）。财务费用同比减少57.18%，得益于保本型理财及汇率波动带来的汇兑收益。研发投入的持续加大反映出公司为提升核心竞争力而进行的战略布局。
现金流为何大幅恶化？
经营活动产生的现金流量净额同比变动幅度为-422.26%，由正转负。公司解释称，半导体测试业务快速增长，人员薪酬及采购付款规模同比大幅增加。此外，应收账款同比增幅达52.39%，预付款项增幅达393.21%，存货增幅达73.88%，均对现金流形成较大占用。证券之星财报体检工具提示，公司近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.3%，建议关注现金流状况。
公司应收账款和营运资本状况如何？
应收账款同比增幅达54.3%，占利润比例高达1319.74%。公司解释称，本期销售增加规模导致应收货款增加。营运资本方面，公司过去三年（2023/2024/2025）营运资本/营收分别为0.45/0.47/0.75，营运资本金额分别为2.9亿、3.78亿、8.51亿元，营收分别为6.49亿、8.03亿、11.28亿元。营运资本占营收比例持续攀升，反映公司垫付资金压力加大。
分析师和机构投资者如何评价精智达？
证券研究员普遍预期2026年全年业绩为2.93亿元，每股收益均值3.11元。公司被2位明星基金经理持有，其中泰信基金吴秉韬（在2025年证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，现任基金总规模13.54亿元，从业7年27天）近期加仓，其基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。持有精智达最多的基金为方正富邦核心优势混合A，基金经理吴昊，基金规模10.31亿元，最新净值2.0412，近一年上涨84.15%。
公司对未来半导体测试市场有何判断？
公司管理层在机构调研中表示，根据SEMI预测，2025年全球半导体测试设备销售额将增长48.10%至112亿美元。XR及智能眼镜的快速发展驱动MicroOLED/LED等微显示技术加速产业化。随着全球贸易摩擦加剧，我国高端半导体测试检测设备进口替代需求日益迫切，本土厂商有望受益。
投资者面临的核心风险有哪些？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年ROIC为3.26%，资本回报率不强；净利率为6.21%，算上全部成本后产品或服务附加值一般。公司上市3年来累计融资10.99亿元，累计分红8619.72万元，分红融资比仅0.08。公司商业模式主要依靠研发、营销及股权融资驱动，需关注实际经营可持续性。建议重点关注现金流状况（经营性现金流/流动负债仅14.3%）和应收账款风险（应收账款/利润已达1319.74%）。
本文数据来源于精智达2026年中报，仅供参考不构成投资建议。