金徽酒（603919）2026年第一季度净利润同比下降12.51%，至2.05亿元。同期，公司营业总收入为10.92亿元，同比下降1.46%。
核心财务指标表现如何？
本次财报多项关键指标出现下滑。毛利率为62.9%，同比下降5.86个百分点；净利率为18.21%，同比下降12.4个百分点。
| 财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.92亿元 | -1.46% |
| 归母净利润 | 2.05亿元 | -12.51% |
| 毛利率 | 62.9% | -5.86% |
| 净利率 | 18.21% | -12.4% |
| 每股收益 | 0.4元 | -14.89% |
| 每股净资产 | 6.97元 | -0.63% |
| 每股经营性现金流 | 0.6元 | +13.19% |
公司期间费用总计2.35亿元，销售、管理及财务费用占营收比例为21.48%，同比下降8.27%。
证券之星财报分析工具揭示了哪些问题？
根据证券之星价投圈财报分析工具，金徽酒2025年的资本回报率（ROIC）为9.18%，评价为“一般”。该工具指出，公司业绩主要依靠营销驱动，投资者需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
从历史数据看，公司上市以来的ROIC中位数为12.68%，其中2022年为最低值8.61%。
公司近三年的经营效率有何变化？
公司过去三年的净经营资产收益率（ROIC）呈现波动。2023年至2025年，该指标分别为13.5%、15.4%和12.1%。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 13.5% | 3.23亿元 | 23.87亿元 |
| 2024年 | 15.4% | 3.8亿元 | 24.7亿元 |
| 2025年 | 12.1% | 3.37亿元 | 27.85亿元 |
营运资本效率方面，过去三年公司每产生1元营收所需垫付的资金（营运资本/营收）分别为0.35元、0.29元和0.3元。
分析师对2026年业绩有何预期？
证券研究员普遍预期金徽酒2026年全年归母净利润为3.61亿元，对应的每股收益均值为0.71元。
投资者应关注哪些潜在风险？
证券之星财报体检工具提示，投资者需关注公司的现金流状况。报告期末，公司货币资金与流动负债的比率仅为71.37%，表明短期偿债能力存在一定压力。
哪只基金重仓持有金徽酒？
截至报告期末，持有金徽酒最多的基金为永赢优质生活混合A（基金代码未提供）。该基金规模为0.89亿元，基金经理为张海啸和包恺。
根据公开数据，该基金最新净值（4月17日）为0.8376元，近一年下跌1.77%。
公司最新的市场营销战略是什么？
根据公司对机构调研的回复，金徽酒正推进以“品牌引领下的用户工程+市场深度掌控=以小生态带动大生态”为核心的营销转型。
公司战略路径为“布局全国、深耕西北、重点突破”。2025年，省内市场营收21.12亿元，同比下降5.34%，占总营收76.05%；省外市场营收6.65亿元，同比下降0.81%，占比23.95%。其中，互联网业务营收1.18亿元，同比增长40.26%，成为新的增长曲线。
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