今世缘（603369）2026年中报显示，公司实现营业总收入64.36亿元，同比下降7.41%；归母净利润20.82亿元，同比下降6.6%。尽管上半年整体业绩下滑，但第二季度单季营收与净利润均实现同比正增长，分别增长14.11%和19.17%。盈利能力指标方面，毛利率74.14%，同比提升1个百分点；净利率32.35%，同比提升0.88个百分点。每股经营性现金流1.3元，同比大幅增长50.31%，现金流状况改善。
今世缘2026年中报核心财务数据有哪些？
| 财务指标 | 2026年中报数值 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 64.36亿元 | -7.41% |
| 归母净利润 | 20.82亿元 | -6.6% |
| 毛利率 | 74.14% | +1.0个百分点 |
| 净利率 | 32.35% | +0.88个百分点 |
| 每股收益 | 1.67元 | -6.6% |
| 每股净资产 | 13.75元 | +5.93% |
| 每股经营性现金流 | 1.3元 | +50.31% |
第二季度单季表现如何？
第二季度（2026年4-6月）今世缘实现营业总收入21.13亿元，同比增长14.11%；归母净利润6.97亿元，同比增长19.17%。第二季度增速显著优于上半年整体水平，显示出季度业绩触底回升态势。
盈利能力指标变化情况？
毛利率从2025年中期的73.14%提升至74.14%，同比增幅1个百分点；净利率从31.47%提升至32.35%，同比增幅0.88个百分点。销售费用、管理费用、财务费用总计11.03亿元，三费占营收比17.15%，同比增加0.17个百分点，费用控制基本稳定。
现金流与资产质量如何？
每股经营性现金流1.3元，同比大幅增长50.31%，主要原因是本年预收客户货款较同期增长及上年实现的所得税在本期入库金额同比下降。货币资金占流动负债比例为92.33%，建议关注现金流状况。其他资产变动方面：应收款项融资增加163.48%（因结存承兑汇票较多），预付款项增加92.03%（广告费及租赁款等增加），其他非流动资产增加4576.36%（预付长期资产采购款）。
主要财务项目变动原因是什么？
| 财务项目 | 变动幅度 | 主要原因 |
|---|---|---|
| 应收款项融资 | +163.48% | 本期末结存的承兑汇票较多 |
| 预付款项 | +92.03% | 广告费及租赁款等增加 |
| 其他流动资产 | -92.19% | 年初留抵的进项税额在本期抵扣 |
| 其他非流动资产 | +4576.36% | 预付长期资产采购款 |
| 合同负债 | -50.68% | 季节性因素导致预收款项的减少 |
| 应付职工薪酬 | -56.80% | 上年末计提的年终奖在本期发放 |
| 应交税费 | +37.76% | 二季度所得税及6月增值税较去年四季度/12月增长 |
| 其他流动负债 | -54.91% | 预收款项减少，待转销项税额减少 |
| 财务费用 | +72.90% | 利率下降影响 |
| 经营活动现金流净额 | +50.31% | 预收货款增长及上年所得税入库减少 |
公司商业模式与投资回报评价？
据财报分析工具评估，公司2025年ROIC（投资资本回报率）为14.54%，资本回报率较强；近10年中位数ROIC为20.07%，最惨年份2025年投资回报也较好。净利率25.57%，算上全部成本后产品或服务附加值高。公司上市12年来，累计融资8.77亿元，累计分红83.49亿元，分红融资比高达9.52。公司业绩主要依靠营销驱动，需仔细研究驱动力背后的实际情况。
过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为70.5%/51.4%/25%，净经营利润分别为31.34亿/34.11亿/26.02亿元，净经营资产持续扩大。营运资本/营收分别为0.15/0.19/0.47，营运资本占用逐年增加。
分析师对今世缘2026年业绩预期如何？
据证券之星分析师工具显示，证券研究员普遍预期2026年全年业绩在26.07亿元，每股收益均值在2.09元。当前上半年归母净利润20.82亿元已完成全年预期的约79.8%，若下半年保持趋势，全年业绩有望达成预期。
机构持仓情况如何？
持有今世缘最多的基金为招商中证白酒指数(LOF)C，目前规模115.62亿元，最新净值0.5589（8月18日），近一年下跌27.34%。该基金现任基金经理侯昊。
本文数据来源于今世缘2026年中报，仅供参考不构成投资建议。