金沃股份2026中报：营收净利双增，盈利能力提升了吗？

金沃股份（300984）2026年中报显示，公司营业总收入6.66亿元，同比上升8.47%；归母净利润2808.43万元，同比上升10.27%。盈利能力出现明显改善，毛利率同比增幅8.53%，净利率同比增幅1.66%。

核心财务数据表现如何？

指标	本报告期数值	同比变化
营业总收入	6.66亿元	+8.47%
归母净利润	2808.43万元	+10.27%
毛利率	16.2%	+8.53%
净利率	4.22%	+1.66%
每股收益	0.22元	+4.76%
每股净资产	12.93元	+56.06%
每股经营性现金流	-0.21元	-172.94%

第二季度单季营收3.42亿元，同比上升7.56%；第二季度单季归母净利润1343.46万元，同比上升2.1%。

关键财务指标变动原因是什么？

根据财务报表附注，大幅变动的项目及原因如下：

• 货币资金：变动幅度+440.17%，原因：本报告期末银行存款增加。
• 短期借款：变动幅度-32.89%，原因：本报告期归还银行借款。
• 财务费用：变动幅度+466.45%，原因：本报告期利息支出和汇兑损失增加。
• 经营活动现金流净额：变动幅度-181.34%，原因：购买商品和接受劳务支付的现金、支付给职工以及为职工支付的现金、支付的各项税费增加。
• 投资活动现金流净额：变动幅度-356.8%，原因：投资支付的现金增加。
• 筹资活动现金流净额：变动幅度+1092.78%，原因：吸收投资收到的现金增加。
• 现金及现金等价物净增加额：变动幅度+2057.74%，原因：本报告期末银行存款增加。

投资者面临哪些核心风险？

1. 现金流紧张：每股经营性现金流为-0.21元，同比大幅下降172.94%，公司经营活动产生现金的能力减弱。
2. 应收账款风险：据财报体检工具显示，公司应收账款/利润已达706.71%，回款压力较大。
3. 资本回报率偏低：据证券之星价投圈财报分析工具，公司去年的ROIC为4.39%，资本回报率不强；净利率为3.87%，算上全部成本后产品或服务附加值不高。

公司的商业模式和资本回报率如何？

据证券之星价投圈财报分析工具，公司业务评价如下：

• ROIC：上市以来中位数ROIC为12.79%，投资回报较好；但最近一年（2024年）ROIC仅为3.88%，投资回报一般。
• 偿债能力：现金资产非常健康。
• 融资分红：上市5年累计融资总额10.92亿元，累计分红总额1.44亿元，分红融资比为0.13。公司去年借的钱比分红的多，需观察经营状况和分红持续性。
• 商业模式：业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，需重点关注资本开支项目是否划算以及资金压力。
• 生意拆解：过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.1%/2.4%/3.5%；营运资本/营收分别为0.25/0.28/0.35，营运资本逐年上升。

本文数据来源于金沃股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。