金杨精密（301210）2026年中报显示，公司当期营业总收入11.77亿元，同比上升59.57%；归母净利润5349.42万元，同比上升177.7%。但应收账款同比增幅达42.2%，经营活动现金流净额由正转负，每股经营性现金流为-0.03元，同比降105.67%。整体呈现“增收增利但现金流恶化”的特征。
公司盈利能力的关键指标有哪些？
2026年上半年，金杨精密毛利率14.02%，同比提升16.11%；净利率5.27%，同比提升49.36%。单季度看，第二季度营收6.35亿元，同比增53.72%；第二季度归母净利润2802.62万元，同比增182.44%。每股收益0.33元，同比增175.0%。
| 指标 | 2026年H1 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.77亿元 | +59.57% |
| 归母净利润 | 5349.42万元 | +177.7% |
| 毛利率 | 14.02% | +16.11% |
| 净利率 | 5.27% | +49.36% |
| 每股收益 | 0.33元 | +175.0% |
公司资产与负债结构发生了哪些重大变化？
货币资金变动幅度达73.46%，原因是可转债募集资金到位。在建工程变动幅度达100.69%，因新建厂房增加。短期借款下降21.68%，因本期归还借款。应付债券增加，源于发行可转债。
| 财务项目 | 变动幅度 | 主要原因 |
|---|---|---|
| 货币资金 | +73.46% | 可转债募集资金到位 |
| 在建工程 | +100.69% | 新建厂房增加 |
| 短期借款 | -21.68% | 归还借款 |
| 应付债券 | 新增 | 发行可转债 |
| 营业收入 | +59.57% | 订单规模增长，产品销量增加 |
| 营业成本 | +56.04% | 销量增加带来成本同步增长 |
| 财务费用 | +101.21% | 计提可转债利息 |
| 研发投入 | +51.55% | 加大技术研发投入 |
公司现金流状况是否健康？
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-107.97%，原因：本期销售规模增加，材料采购及税费支付增加。投资活动现金流净额变动幅度为-371.99%，因可转债募集资金到位购买大额定期存单。筹资活动现金流净额变动幅度为+1683.37%，因收到可转债募集资金。现金及现金等价物净增加额变动幅度为+634.83%。
财报体检工具提示关注：货币资金/流动负债仅为99.04%；近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.32%；有息资产负债率已达29.02%；有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达17.6%；应收账款/利润已达1190.54%。
公司未来业务发展重点是什么？
最近机构调研中，公司就圆柱与方形电池结构件业务回答：圆柱锂电池应用场景持续拓宽，各主流电池厂商加速产品迭代，由18系列逐步向21系列切换，并同步布局21系列新建产线，带动上半年圆柱结构件业务收入实现较高增幅。公司亦持续加大方形产品研发及产能投入，积极拓展方形电池客户，相关业务已取得显著进展。尽管21系列结构件单位价值高于18系列，但圆柱结构件整体单位价值仍显著低于方形结构件，预计方形结构件后续业务增速将高于圆柱业务。
公司长期投资价值如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示：公司去年ROIC为2.68%，资本回报率不强；净利率为3.73%，附加值不高。公司上市以来中位数ROIC为4.87%，投资回报一般。公司上市3年累计融资总额11.93亿元，累计分红总额8958.88万元，分红融资比为0.08。公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，需重点关注资本开支项目是否划算及资金压力。
过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.2%/5.5%/2.7%，净经营利润分别为7603.06万/7465.83万/6577.72万元，净经营资产分别为12.35亿/13.45亿/24.69亿元。营运资本/营收分别为0.37/0.26/0.23。