九牧王（601566）2026年三季报呈现典型的“增收不增利”状态。根据证券之星公开数据整理，公司前三季度营业总收入22.19亿元，同比上升4.17%；归母净利润为-3514.4万元，同比下降111.33%。其中，第三季度单季归母净利润为-7496.9万元，同比下降155.18%，是当期亏损扩大的直接体现。
九牧王2026年前三季度的核心财务表现如何？
| 指标 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.19亿元 | +4.17% |
| 归母净利润 | -3514.4万元 | -111.33% |
单季度数据同样显示下行压力。第三季度营业总收入6.63亿元，同比上升4.77%；第三季度归母净利润-7496.9万元，同比下降155.18%。
从财务指标看，九牧王的盈利质量发生了什么变化？
本次财报公布的各项数据指标表现一般。毛利率66.07%，同比增0.7%；净利率-1.68%，同比减111.64%。销售费用、管理费用、财务费用总计10.67亿元，三费占营收比48.08%，同比减6.75%。
| 财务指标 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 66.07% | +0.7% |
| 净利率 | -1.68% | -111.64% |
| 三费合计 | 10.67亿元 | — |
| 三费占营收比 | 48.08% | -6.75% |
| 每股净资产 | 6.38元 | -10.09% |
| 每股经营性现金流 | 0.3元 | +83.21% |
| 每股收益 | -0.06元 | -111.11% |
证券之星价投圈如何评价九牧王的长期生意质量？
证券之星价投圈财报分析工具给出了四项结构性评价。
业务评价： 公司去年的ROIC为6.82%，资本回报率一般；去年的净利率为9.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.99%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-2.04%，投资回报极差。公司上市以来已有年报15份，亏损年份1次。
融资分红： 公司上市15年以来，累计融资总额26.40亿元，累计分红总额53.77亿元，分红融资比为2.04。
商业模式： 公司业绩主要依靠营销驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
生意拆解： 公司过去三年（2023/2024/2025）的净经营资产收益率分别为22.3%、20%、33.1%，净经营利润分别为1.88亿元、1.74亿元、2.9亿元，净经营资产分别为8.45亿元、8.71亿元、8.76亿元。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 22.3% | 1.88亿元 | 8.45亿元 |
| 2024 | 20.0% | 1.74亿元 | 8.71亿元 |
| 2025 | 33.1% | 2.9亿元 | 8.76亿元 |
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收分别为0.05、0.06、0.04；营运资本分别为1.67亿元、2.03亿元、1.2亿元；营收分别为30.55亿元、31.81亿元、29.75亿元。
| 年份 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 0.05 | 1.67亿元 | 30.55亿元 |
| 2024 | 0.06 | 2.03亿元 | 31.81亿元 |
| 2025 | 0.04 | 1.2亿元 | 29.75亿元 |
分析师对九牧王2026年全年业绩的预期是什么？
分析师工具显示，证券研究员普遍预期2026年业绩在2.27亿元，每股收益均值在0.4元。
| 预期指标 | 2026年预期 |
|---|---|
| 预测净利润 | 2.27亿元 |
| 每股收益均值 | 0.4元 |
本文数据来源于九牧王2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。