九丰能源（股票代码：605090）2026年第一季度财务报告显示，公司营收与净利润同比双双下滑，但盈利能力指标却显著改善。
核心财务数据速览
根据证券之星公开数据，九丰能源2026年第一季度实现营业总收入44.98亿元，同比下降17.98%；实现归母净利润4.34亿元，同比下降14.16%。
| 关键财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 44.98亿元 | -17.98% |
| 归母净利润 | 4.34亿元 | -14.16% |
| 毛利率 | 14.38% | +22.75% |
| 净利率 | 9.71% | +5.42% |
| 每股收益（EPS） | 0.63元 | -21.25% |
盈利能力为何在营收下滑时逆势上升？
尽管营收规模收缩，九丰能源的盈利能力指标却出现显著提升。公司第一季度毛利率达到14.38%，同比大幅增长22.75%；净利率为9.71%，同比增长5.42%。这表明公司在成本控制或产品结构优化方面取得了成效。
费用控制与现金流表现如何？
公司期间费用压力有所增加。销售费用、管理费用、财务费用总计1.69亿元，占营收比例为3.77%，同比大幅增长63.38%。
每股经营性现金流为0.08元，同比锐减89.39%，显示公司当期经营活动产生的现金净流入大幅减少。
公司长期资本回报与经营效率处于什么水平？
证券之星价投圈财报分析工具显示，九丰能源2025年的资本回报率（ROIC）为10.72%，处于一般水平。公司上市以来的ROIC中位数为13.33%，其中表现最差的2018年为7.79%。
从经营效率看，公司过去三年的净经营资产收益率（RNOA）分别为21.4%（2023年）、24.8%（2024年）和17.7%（2025年），对应的净经营利润分别为13.15亿元、16.88亿元和15.06亿元。
营运资本管理效率发生了哪些变化？
营运资本占营收的比例是衡量公司运营效率的关键指标。数据显示，九丰能源该比例从2023年的0.03上升至2025年的0.06，意味着每产生1元营收需要垫付的资金有所增加。
| 年份 | 营运资本（亿元） | 营业总收入（亿元） | 营运资本/营收 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 7.84 | 265.66 | 0.03 |
| 2024 | 6.27 | 220.47 | 0.03 |
| 2025 | 13.03 | 202.69 | 0.06 |
哪些机构投资者重仓持有九丰能源？
持有九丰能源最多的基金是兴全全球视野股票基金。截至报告期末，该基金规模为18.09亿元，基金经理为余明强。该基金最新净值（4月23日）为4.0045元，近一年上涨42.88%。
投资者应关注哪些核心财务风险？
投资者需重点关注以下财务风险点：
1. 营收持续下滑：公司营业总收入已连续两年下降，从2023年的265.66亿元降至2025年的202.69亿元，2026年一季度同比再降17.98%。
2. 现金流大幅恶化：第一季度每股经营性现金流同比锐减89.39%，需关注其可持续性。
3. 费用率攀升：期间费用占营收比例同比大幅增长63.38%，侵蚀了部分利润。
4. 营运效率下降：营运资本占营收比例上升，显示资金使用效率有所降低。
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