近日深圳嘉立创科技集团股份有限公司（简称：嘉立创）披露招股意向书，并启动发行程序，拟在深交所主板上市，募资总金额为42.0亿元。以下是对嘉立创招股意向书中的公司主营业务与商业模式部分的拆解分析：
嘉立创定位为业内领先、具有行业变革意义的电子产业基础设施综合服务提供商，以“助力全球硬件创新”为使命，聚焦产品研发及硬件创新场景。公司通过自建的下单网站和自有的生产仓储基地，提供覆盖EDA/CAM工业软件、印制电路板制造、电子元器件购销及电子装联等全产业链一体化服务，满足全球数百万客户在样品试制、小批量生产过程中“快交付、高品质、定制化、一站式”的需求。
主营业务构成
公司主营业务涵盖印制电路板（PCB）、电子元器件、电子装联（PCBA）及其他类型业务（包括EDA/CAM软件、激光钢网、3D打印、CNC制造、FA机械零部件商城等）。报告期内，主营业务收入按业务类别构成如下：
| 项目 | 2025年度金额（万元） | 2025年度占比 | 2024年度金额（万元） | 2024年度占比 | 2023年度金额（万元） | 2023年度占比 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| PCB | 388,369.64 | 39.31% | 336,096.74 | 43.70% | 292,745.25 | 44.94% |
| 电子元器件 | 365,130.72 | 36.96% | 282,185.45 | 36.69% | 264,463.77 | 40.60% |
| PCBA | 178,889.79 | 18.11% | 119,516.20 | 15.54% | 76,895.83 | 11.80% |
| 其他类型业务 | 55,641.23 | 5.63% | 31,294.48 | 4.07% | 17,308.13 | 2.66% |
| 合计 | 988,031.39 | 100.00% | 769,092.87 | 100.00% | 651,412.99 | 100.00% |
印制电路板业务是公司核心收入和利润来源，同时电子元器件和PCBA业务占比持续提升，体现了业务协同效应。2025年公司营业收入达1,023,170.77万元，归属于母公司股东的净利润为130,631.40万元，经营业绩稳定增长。
商业模式核心：数字化驱动的一站式产业互联网服务
公司颠覆了传统工厂服务长尾需求的模式，以信息化和数字化技术为驱动，为电子产业客户“小批量、多样化、快交付”的长尾需求提供一站式解决方案。其商业模式具有以下关键特征：
- 线上自助交易为主：客户通过自助下单网站（如www.jlc.com、立创商城等）完成工艺配置、在线计价、订单生成、支付、生产进度追踪、售后服务等全流程。线上模式突破空间限制，汇聚全球零散需求，实现规模效益，并主要采用“先款后货”的结算方式，保障公司现金流健康。
- 全产业链一体化布局：公司以PCB制造为基点，纵向延伸至电子元器件购销和PCBA，横向拓展至EDA/CAM软件、激光钢网及机械产业服务（3D打印、CNC制造、FA零部件商城）。各业务板块实现客户资源、技术资源和信息资源共享，大幅增强客户黏性。
- 柔性化制造能力：针对订单高度分散的特点（2025年PCB业务出货订单近1,200万单，平均订单面积小于1平方米），公司自主研发智能拼板算法，日均处理数万份不同尺寸、要求各异的订单，最快12小时完成出货。电子元器件业务通过大数据分析实现精准备货和智能仓储，现货库存SKU超76万，工作日日均出货SKU超19万。
- 规模优势构建壁垒：截至2025年末，公司在线自助下单网站注册用户数超950万，年度付费用户超130万，处理订单超2,100万单。公司已建成五大现代化数字生产基地和两大智能电子元器件仓储基地，覆盖百万平方米，具备强大的采购议价能力和生产拼单效率，并持续降低单位成本。
经营模式与收入特征
各业务板块经营模式各有侧重：- PCB业务：采用“以销定产”模式，线上针对样板、小批量板，线下针对中大批量板。客户通过线上自助下单，系统自动生成报价和工程文件，生产过程中应用全自动CAM资料处理系统和智能拼板系统。- 电子元器件业务：以现货模式为主，通过立创商城实现选型、BOM配单、支付、订单追踪全流程。公司利用大数据进行销量预测和备货，并自建智能仓储系统实现高效分拣。- PCBA业务：衍生于PCB和元器件业务，客户在下达PCB订单后可选择PCBA服务，所需元器件可一站式配齐。公司通过自动化订单审核、3D数字仿真技术及智能拼单系统，最快15小时交货，2025年已生产超140万PCBA订单。
销售区域以境内为主（2025年境内收入占比79.30%），境外收入占比持续提升至20.70%，主要覆盖欧洲、亚洲和北美洲。客户涵盖工业控制、消费电子、新能源、医疗等领域知名企业及超千所高校和科研机构，前五大客户集中度低（2025年合计占比1.16%），客户结构高度分散。
竞争优势与业务模式成熟度
公司通过十余年的沉淀，已形成一体化产业链服务、数字化运营、柔性化服务能力及规模优势四大核心竞争力。其业务模式成熟度较高，经营模式在报告期内未发生重大变化，且随着电子产业研发活动日趋活跃和“国产替代”政策推动，公司有望持续受益于产业互联网对传统制造模式的渗透。
本分析不构成任何投资建议。
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