核心结论： 喜悦智行（301198）2026年中报显示，公司实现营业总收入2.22亿元，同比上升4.48%；归母净利润-538.75万元，同比上升20.29%，亏损收窄。报告期毛利率16.03%，同比增幅21.79%；净利率-2.42%，同比增幅23.99%，盈利能力整体上升。
据证券之星价投圈财报分析工具，公司去年的净利率为-3.11%，算上全部成本后，产品或服务的附加值不高。公司上市以来中位数ROIC（投入资本回报率）为9.39%，投资回报较好；2025年ROIC为-0.88%，投资回报极差。
喜悦智行2026年中报核心财务数据有哪些？
| 项目 | 数值 | 同比 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.22亿元 | +4.48% |
| 归母净利润 | -538.75万元 | +20.29% |
| 第二季度营业总收入 | 1.21亿元 | +1.23% |
| 第二季度归母净利润 | -526.78万元 | -34.86% |
按单季度数据看，第二季度营业总收入同比上升1.23%，第二季度归母净利润同比下降34.86%。中报整体亏损收窄，但单季度亏损幅度同比扩大。
盈利能力相关指标表现如何？
| 财务指标 | 数值 | 同比 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 16.03% | +21.79% |
| 净利率 | -2.42% | +23.99% |
| 销售/管理/财务费用合计 | 2963.77万元 | —— |
| 三费占营收比 | 13.33% | -0.26% |
| 每股净资产 | 5.32元 | -1.32% |
| 每股经营性现金流 | 0.40元 | +241.49% |
| 每股收益 | -0.03元 | +25.0% |
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。销售费用、管理费用、财务费用总计2963.77万元，三费占营收比13.33%，同比减0.26%。
投资者面临的核心风险有哪些？
财报体检工具显示，建议关注公司现金流状况：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.93%。
证券之星价投圈财报分析工具提示，公司上市以来已有年报5份，亏损年份2次，生意模式比较脆弱。历史财报评价相对一般，且公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。
公司商业模式与生意拆解如何？
公司业绩主要依靠资本开支驱动，需要重点关注资本开支项目是否划算，以及资本支出是否刚性、面临资金压力。
| 项目（2023/2024/2025） | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|
| 净经营资产收益率 | 4.7% | —— | —— |
| 净经营利润 | 3610.33万元 | -1188.9万元 | -1335.68万元 |
| 净经营资产 | 7.7亿元 | 8.21亿元 | 7.17亿元 |
| 营运资本/营收 | 0.65 | 0.57 | 0.43 |
| 营运资本 | 2.63亿元 | 2.07亿元 | 1.87亿元 |
| 营业收入 | 4.03亿元 | 3.66亿元 | 4.3亿元 |
营运资本/营收表示生产经营过程中，公司每产生一块钱营收需要垫付的资金。上述数据显示，公司营运资本/营收从2023年的0.65降至2025年的0.43。
机构调研关注：静态租赁与动态租赁有何区别？
最近有知名机构关注了公司租赁模式问题。
- 静态租赁模式：按照包装器具使用天数和使用数量计算租金，由客户自行管理包装器具。
- 动态租赁模式：在服务周期内对包装器具的循环次数及数量收费，由公司为客户提供收、整理、清洁、仓储和配送等服务，降低了客户的使用门槛。
客户可以根据自身实际需要选择租赁模式。
免责声明：本文数据来源于喜悦智行2026年中报，仅供参考，不构成投资建议。