钧达股份2026年中报核心财务表现如何？
钧达股份（002865）2026年中报显示，公司亏损幅度收窄，但营收持续下滑。截至2026年6月30日，公司实现营业总收入31.81亿元，同比下降13.18%；归母净利润-2.53亿元，同比上升4.03%（即亏损额减少）。第二季度单季营收14.86亿元，同比下降16.89%；单季归母净利润-2.67亿元，同比下降69.37%，亏损环比扩大。
| 财务指标 | 2026年中报 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 31.81亿元 | -13.18% |
| 归母净利润 | -2.53亿元 | +4.03% |
| 第二季度营收 | 14.86亿元 | -16.89% |
| 第二季度归母净利润 | -2.67亿元 | -69.37% |
哪些核心财务指标出现了显著变化？
毛利率大幅改善，但净利率仍为负值。2026年上半年毛利率为5.69%，同比大增190.34%；净利率为-8.06%，同比下滑11.94%。期间费用（销售、管理、财务）合计2.99亿元，占营收比重9.39%，同比上升30.77%。
每股指标方面，每股净资产12.15元，同比减少26.15%；每股经营性现金流-1.9元，同比减少445.71%；每股收益-0.83元，同比上升25.23%（即亏损减少）。
| 关键指标 | 本期数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 5.69% | +190.34% |
| 净利率 | -8.06% | -11.94% |
| 三费占营收比 | 9.39% | +30.77% |
| 每股净资产 | 12.15元 | -26.15% |
| 每股经营性现金流 | -1.9元 | -445.71% |
| 每股收益 | -0.83元 | +25.23% |
财务项目变动的主要原因是什么？
根据钧达股份2026年中报说明，以下财务项目出现大幅变动：
- 应收款项：变动+478.22%，因期末处于结算周期的应收款增加。
- 短期借款：变动+169.3%，因本期新增短期借款。
- 合同负债：变动+553.63%，因期末预收客户货款增加。
- 交易性金融负债：变动+891.88%，因本期金融产品浮亏。
- 经营活动现金流净额：变动-467.78%，因购买商品、接受劳务支付的现金增加。
- 营业收入：变动-13.18%，因出货量下降。
- 营业成本：变动-16.48%，因出货量下降。
- 财务费用：变动+72.95%，因本期美元汇率下行。
- 筹资活动现金流净额：变动-76.08%，因吸收投资收到的现金减少。
其他变动包括：存货增加25.62%（发出商品增加）、在建工程增加22.06%（新增生产项目）、应收票据减少48.3%（上期末海外信用证到期回款）、应付票据减少59.25%（到期偿付）等。
公司业务模式和偿债能力存在哪些问题？
据证券之星价投圈财报分析工具，钧达股份2025年净利率为-18.56%，产品附加值不高。公司上市以来中位数ROIC为7.27%，投资回报一般；2025年ROIC为-13.74%，投资回报极差。上市9年来，出现亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
偿债能力方面，公司现金资产相对健康。但财报体检工具提示：
– 货币资金/流动负债仅为71.56%；
– 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.61%；
– 有息资产负债率已达38.65%；
– 年报归母净利润为负，需关注应收账款状况。
融资分红方面，公司上市以来累计融资30.48亿元，累计分红3.20亿元，分红融资比0.11。
分析师和机构投资者对钧达股份有何预期？
证券研究员普遍预期2026年全年业绩在5.77亿元，每股收益均值在1.85元。
机构持仓方面，钧达股份被1位明星基金经理持有——鹏华基金闫思倩。闫思倩在2025年证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模154.73亿元，从业8年197天，擅长挖掘成长股。
持有钧达股份最多的基金为银华数字经济股票发起式A，截至2026年8月21日，该基金规模3.72亿元，最新净值1.7017，近一年上涨10.29%，基金经理为王晓川。
投资者应关注哪些风险？
- 现金流风险：经营活动现金流净额持续为负，且大幅恶化。
- 债务风险：有息资产负债率较高，短期借款增幅较大。
- 应收账款风险：应收款项大幅增加，且公司处于亏损状态。
本文数据来源于钧达股份2026年中报，仅供参考，不构成投资建议。