军信股份2026年三季报的核心财务表现如何？
军信股份（301109）2026年前三季度核心财务结论是：营业总收入24.25亿元，同比上升12.11%；归母净利润6.53亿元，同比上升7.83%。第三季度单季营业收入8.67亿元，同比上升26.48%；第三季度单季归母净利润2.25亿元，同比上升9.68%。据证券之星公开数据整理，本报告期公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达287.9%。
| 指标 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.25亿元 | +12.11% |
| 归母净利润 | 6.53亿元 | +7.83% |
| 第三季度营业收入 | 8.67亿元 | +26.48% |
| 第三季度归母净利润 | 2.25亿元 | +9.68% |
关键财务指标有哪些变化？
本次财报公布的各项数据指标表现一般。毛利率56.04%，同比减0.8%；净利率37.02%，同比减2.97%。销售费用、管理费用、财务费用总计2.87亿元，三费占营收比11.85%，同比增8.43%。每股净资产9.69元，同比增0.03%；每股经营性现金流1.42元，同比减3.21%；每股收益0.84元，同比增8.78%。
| 财务指标 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 56.04% | 同比减0.8% |
| 净利率 | 37.02% | 同比减2.97% |
| 三费合计（销售费用+管理费用+财务费用） | 2.87亿元 | — |
| 三费占营收比 | 11.85% | 同比增8.43% |
| 每股净资产 | 9.69元 | 同比增0.03% |
| 每股经营性现金流 | 1.42元 | 同比减3.21% |
| 每股收益 | 0.84元 | 同比增8.78% |
应收账款和债务风险处于什么水平？
财报体检工具显示，军信股份存在两项需要关注的风险：第一，公司债务状况，有息资产负债率已达23%；第二，公司应收账款状况，当期应收账款/年报归母净利润已达287.9%。该比值对应财报体检工具提示的关注项之一，与公司“应收账款体量较大”的判断一致。
| 风险指标 | 数值 |
|---|---|
| 当期应收账款/年报归母净利润 | 287.9% |
| 有息资产负债率 | 23% |
哪些资产负债表项目出现大幅变动？
三季报对多个大幅变动的财务报表项目给出了原因说明。以下为项目变动方向及公司披露的原因：
| 项目 | 变动幅度/方向 | 原因说明 |
|---|---|---|
| 预付款项 | +78.66% | 本期末相较期初预付的经营活动款增加 |
| 其他应收款 | -44.41% | 本期收回了全额计提坏账准备的其他应收款 |
| 一年内到期的非流动资产 | -89.39% | 大部分债权投资已于本期到期 |
| 在建工程 | +269.01% | 境外环保能源项目在建工程余额增加 |
| 债权投资 | -100.0% | 债权投资即将到期，重分类至流动资产 |
| 长期股权投资 | -100.0% | 本期处置联营企业股权 |
| 其他非流动资产 | +27051.64% | 新项目开始建设，预付的工程设备款、拆迁款等同比增加 |
| 合同负债 | +689.98% | 本期末预收货款增加 |
| 应付职工薪酬 | -32.94% | 上年末计提的年终奖在本期支付 |
| 应交税费 | +60.27% | 本期末尚未缴纳的相关税费增加 |
| 其他非流动负债 | -100.0% | 本期处置联营企业股权 |
| 其他综合收益 | -71.86% | 外币报表折算 |
| 税金及附加 | +45.07% | 本期计提的环境保护税增加 |
| 财务费用 | +35.69% | 吉尔吉斯共和国比什凯克市垃圾科技处置发电项目上期末转入运营，费用化的利息费用同比增加 |
| 公允价值变动收益 | +55.97% | 本期到期的理财产品产生的收益增加 |
| 信用减值损失 | +123.3% | 本期收回了全额计提坏账准备的其他应收款 |
| 资产减值损失 | +191.99% | 本期结算的合同资产同比增加，产生的减值损失减少 |
| 资产处置收益 | 同比增加 | 资产处置产生的收益同比增加 |
| 营业外收入 | +52.3% | 本期罚息收入增加 |
| 营业外支出 | +339.36% | 本期缴纳的税收滞纳金及其他同比增加 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | +89.16% | 并购仁和环境的现金对价于上年同期支付，且本期购买的理财产品已到期规模增加，投资活动现金流入同比增加 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -305.14% | 并购仁和环境的现金对价于上年同期足额募集，上期筹资活动现金流入同比较大 |
证券之星价投圈财报分析工具如何评价其商业模式？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC（资本回报率）为9.15%，资本回报率一般；去年的净利率为36.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.15%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.91%。公司历史上的财报较为好看，但上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。
公司上市4年以来，累计融资总额46.85亿元，累计分红总额18.64亿元，分红融资比为0.4。工具同时指出，公司业绩主要依靠股权融资驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 9.7% | 6.53亿元 | 67.01亿元 | 0.3 | 5.54亿元 | 18.57亿元 |
| 2024 | 6.9% | 6.86亿元 | 99.4亿元 | 0.59 | 14.45亿元 | 24.31亿元 |
| 2025 | 8.9% | 9.94亿元 | 111.26亿元 | 0.64 | 17.65亿元 | 27.48亿元 |
这里“营运资本/营收”指公司每产生一块钱营收需要垫付的资金。
分析师对2026年全年业绩的预期是多少？
分析师工具显示，证券研究员普遍预期2026年业绩在8.4亿元，每股收益均值在1.06元。
哪些基金持有军信股份最多？
持有军信股份最多的基金为兴全磐盈债券A。该基金目前规模为1.93亿元，最新净值1.0072（10月27日），较上一交易日上涨0.05%；现任基金经理为翟秀华。
机构近期关注的问题是什么？
最近有知名机构关注了公司以下问题：前三季度公司业绩继续保持稳健增长，且第三季度单季业绩增速快于上半年的原因是什么？公司答复如下：
2026年前三季度，公司实现营业收入24.25亿元，同比增长12.11%；归母净利润6.53亿元，同比增长7.83%。第三季度单季实现营业收入8.67亿元，同比增长26.48%；归母净利润2.25亿元，同比增长9.68%，业绩增速快于上半年。主要原因包括：一是垃圾处理量、上网电量持续增长，长沙地区垃圾处理量增速明显，处置规模增加带动收入提速；二是运营效率持续提高，垃圾焚烧发电项目平均吨垃圾上网电量持续提升，工业级混合油提油率超7%，均居行业领先水平；三是海外比什凯克垃圾科技处置一期项目稳定运营，贡献业绩增量。
本文数据来源于军信股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。