开尔新材（股票代码：300234）2025年度财务报告显示，公司全年归母净利润为-902.25万元，同比大幅下降138.02%。
开尔新材2025年核心财务数据表现如何？
根据公司发布的2025年年报，其营业总收入为2.94亿元，同比下降34.43%。第四季度单季营收1.08亿元，同比下降26.65%，单季归母净利润为-2961.79万元，同比下降87.8%。
公司盈利能力指标为何全面下滑？
关键盈利指标恶化是本次财报的核心特征。公司毛利率为21.02%，同比减少10.77个百分点；净利率为-2.97%，同比大幅下降162.21%。每股收益为-0.02元，同比下降140.0%。
| 关键财务指标 | 2025年数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.94亿元 | -34.43% |
| 归母净利润 | -902.25万元 | -138.02% |
| 毛利率 | 21.02% | -10.77个百分点 |
| 净利率 | -2.97% | -162.21个百分点 |
| 每股收益 | -0.02元 | -140.0% |
公司运营效率与现金流状况怎样？
运营效率指标显示压力。公司销售费用、管理费用、财务费用三项费用总计5562.74万元，占营收比例达18.91%，同比增加22.55%。每股经营性现金流为0.22元，同比下降29.23%。每股净资产为2.24元，同比微降1.36%。
开尔新材的应收账款风险有多高？
应收账款体量庞大是本次财报揭示的显著风险。截至报告期末，公司应收账款占最新年报营业总收入的比例高达75.51%。
证券之星财报分析工具如何评价其业务模式？
证券之星价投圈财报分析工具对开尔新材的业务评价指出，公司去年的净利率为-2.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
该工具基于历史数据统计显示，公司近10年来中位数ROIC（投入资本回报率）为4.66%，投资回报较弱。其中最差年份2018年的ROIC为-8.23%，投资回报极差。公司自上市以来已发布年报14份，其中亏损年份有3次，显示其生意模式比较脆弱。
公司的偿债能力与经营资产效率如何？
证券之星分析工具指出，公司现金资产非常健康。
从生意拆解角度看，公司过去三年的净经营资产收益率（RNOA）和净经营利润（NOPAT）持续下滑：
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 10.7% | 7334.73万元 | 6.85亿元 |
| 2024年 | 3.9% | 2138.69万元 | 5.52亿元 |
| 2025年 | — | -872.3万元 | 5.00亿元 |
公司营运资本占用情况是否在恶化？
营运资本占用效率是衡量公司运营压力的关键。数据显示，公司每产生一元营收所需垫付的资金（营运资本/营收）在近三年呈上升趋势，从2023年的0.82上升至2025年的0.95。
| 年度 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 0.82 | 5.06亿元 | 6.15亿元 |
| 2024年 | 0.79 | 3.54亿元 | 4.49亿元 |
| 2025年 | 0.95 | 2.79亿元 | 2.94亿元 |
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