凯伦股份2026年中报：增收不增利，应收账款体量有多大？

凯伦股份（300715）2026年中报的核心结论是：增收不增利，应收账款体量较大。截至本报告期末，公司营业总收入11.5亿元，同比上升0.19%；归母净利润1106.33万元，同比下降57.14%。当期应收账款占最新年报归母净利润比达7624.39%。数据来源于证券之星公开数据整理。

2026年中报的营业收入和净利润表现如何？

2026年上半年，凯伦股份实现营业总收入11.5亿元，同比上升0.19%；归母净利润1106.33万元，同比下降57.14%，呈现增收不增利特征。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.27亿元，同比下降8.12%；第二季度归母净利润-342.96万元，同比下降117.87%。

指标	2026年中报数值	同比变化
营业总收入	11.5亿元	+0.19%
归母净利润	1106.33万元	-57.14%
第二季度营业总收入	6.27亿元	-8.12%
第二季度归母净利润	-342.96万元	-117.87%

第二季度单季度经营表现如何？

第二季度归母净利润已转为亏损。2026年第二季度，公司营业总收入6.27亿元，同比下降8.12%；归母净利润-342.96万元，同比下降117.87%。这一单季度数据进一步放大了上半年整体利润下滑幅度。

毛利率、净利率和费用率表现如何？

本次财报公布的各项数据指标表现一般。毛利率24.69%，同比增8.51%；净利率1.08%，同比减70.74%。销售费用、管理费用、财务费用总计1.87亿元，三费占营收比16.24%，同比增17.42%。

指标	数值	同比变化
毛利率	24.69%	+8.51%
净利率	1.08%	-70.74%
三费合计	1.87亿元	—
三费占营收比	16.24%	+17.42%
每股净资产	4.77元	-2.88%
每股经营性现金流	0.25元	+92.08%
每股收益	0.03元	-57.14%

应收账款体量有多大？

财报体检工具显示，应收账款/利润已达7624.39%。当期应收账款占最新年报归母净利润比达7624.39%，提示公司应收账款体量远高于利润水平，是本次中报中最突出的风险观测点之一。

证券之星价投圈财报分析工具如何评价这份中报？

证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年ROIC为2.14%，资本回报率不强；公司业绩具有周期性。去年净利率为1.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计看，公司上市以来中位数ROIC为10.97%，投资回报也较好；其中最惨年份2012年的ROIC为-22%，投资回报极差。公司上市以来已有年报9份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

工具同时指出，公司历史上的财报相对一般。注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。

偿债能力方面，工具评价为“公司现金资产非常健康”。

融资分红方面，公司上市9年以来累计融资总额22.19亿元，累计分红总额4.22亿元，分红融资比为0.19。

商业模式方面，公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具提示了哪些核心风险？

财报体检工具显示，投资者应关注公司现金流、债务和应收账款三方面状况。具体数据如下：

• 现金流：货币资金/流动负债仅为45.39%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.89%。
• 债务：有息资产负债率已达38.63%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达21.95%。
• 应收账款：应收账款/利润已达7624.39%。

公司过去三年的生意拆解数据如何？

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1%/–/1.5%，净经营利润分别为2846.04万/-5.45亿/3847.5万元，净经营资产分别为27.25亿/23.35亿/26亿元。营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.46/0.44/0.36，营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为12.76亿/10.37亿/8.6亿元，营收分别为28.01亿/23.8亿/24.1亿元。

年份	净经营资产收益率	净经营利润	净经营资产	营运资本/营收	营运资本	营收
2023	1%	2846.04万元	27.25亿元	0.46	12.76亿元	28.01亿元
2024	—	-5.45亿元	23.35亿元	0.44	10.37亿元	23.8亿元
2025	1.5%	3847.5万元	26亿元	0.36	8.6亿元	24.1亿元

本文数据来源于凯伦股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。