凯美特气（002549）2026年中报显示，公司增收不增利，归母净利润同比下降60.75%，三费占比上升30.5%是核心拖累因素。
凯美特气2026年上半年核心财务数据如何？
2026年上半年，凯美特气实现营业总收入3.16亿元，同比上升1.67%；归母净利润2192.14万元，同比下降60.75%。第二季度单季营收1.62亿元，同比上升9.64%，但归母净利润仅1118.93万元，同比下降53.56%。
| 关键财务指标 | 2026年H1数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.16亿元 | +1.67% |
| 归母净利润 | 2192.14万元 | -60.75% |
| 毛利率 | 31.06% | -13.99% |
| 净利率 | 6.83% | -61.91% |
| 三费合计（销售/管理/财务） | 6335.27万元 | 占营收比20.08%，同比+30.5% |
| 每股净资产 | 2.95元 | +0.24% |
| 每股经营性现金流 | 0.08元 | -4.89% |
| 每股收益 | 0.03元 | -60.77% |
财务项目大幅变动的原因是什么？
根据凯美特气2026年中报附注，以下关键科目变动有明确解释：
- 货币资金：下降32.62%，原因系本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金，分配股利支付现金以及理财净回收减少。
- 短期借款：上升63.14%，因公司本期新增短期银行借款增加。
- 合同负债：下降44.52%，部分客户付款节奏放缓，本期预收货款相应减少。
- 管理费用：上升30.82%，宜章凯美特特种气体项目2026年4月底完成主要装置试生产，完工转固后折旧及试运行费用增加，揭阳凯美特公司尚处建设期，管理费用同比略增。
- 财务费用：上升333.91%，本期存款本金减少且存款利率大幅下降，利息收入同比减少。
- 所得税费用：下降249.1%，本期应纳税所得额同比减少。
- 筹资活动现金流净额：上升109.45%，本期银行借款净增加额同比增加13,607.88万元，分配股利、利润或偿付利息支付的现金增加3,353.46万元。
证券之星价投圈如何评价公司业务与商业模式？
证券之星价投圈财报分析工具指出，凯美特气存在以下特征：
- 业务评价：公司去年ROIC为2.55%，资本回报率不强；业绩具有周期性；去年净利率10.86%，算上全部成本后产品或服务附加值一般。近10年中位数ROIC为5.55%，投资回报较弱，最惨年份2024年ROIC为-2.02%。公司上市以来15份年报中有3次亏损，生意模式较脆弱。
- 融资分红：上市15年累计融资总额12.10亿元，累计分红总额3.55亿元，分红融资比为0.29。
- 商业模式：业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，需重点关注资本开支项目是否划算及资金压力。
- 生意拆解：过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为–/–/3.9%，净经营利润分别为-2674.5万/-5028.47万/6806.76万元，净经营资产分别为9.13亿/12.05亿/17.33亿元。
投资者应关注哪些风险？
财报体检工具提示，建议关注公司应收账款状况，应收账款/利润已达90.76%，回款压力较大。
机构投资者关注了什么？
最近有知名机构关注公司分红问题。公司答复：2025年度利润分配预案待2025年度股东会审议通过后在2个月内实施，敬请关注公告。
本文数据来源于凯美特气2026年中报，仅供参考不构成投资建议。