【8月28日，北京科净源科技股份有限公司（301372）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入1.53亿元，同比增长2.19%；归母净利润755.12万元，同比下降41.14%；扣非归母净利润720.68万元，同比增长11.84%；经营活动产生的现金流量净额为-1,769.05万元，上年同期为2,575.69万元，同比下降168.68%。期末总资产14.54亿元，同比增长4.68%；归母净资产7.43亿元，同比增长1.03%；加权平均净资产收益率1.02%，基本每股收益0.11元。公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
从业务结构看，三大板块分化明显：水处理产品收入7,845.21万元，同比增长47.39%，毛利率31.22%、同比提升10.49个百分点，成为收入增长的核心引擎；水环境综合治理方案收入3,918.85万元，同比下降9.65%；项目运营服务收入3,407.97万元，同比大幅下降34.27%，毛利率同比下滑10.39个百分点至28.97%。整体毛利率约26.46%，较上年同期的25.13%提升约1.3个百分点。
公司是国家级专精特新“小巨人”，提供水处理产品、水环境综合治理方案和项目运营服务，拥有自主知识产权141项（其中发明专利33项），速分生物处理技术、孢子转移技术经评定达到国际先进水平。公司客户以地方政府、国有企业为主，回款周期较长；上半年公司一方面聚焦财政重点扶持项目，另一方面依托“一带一路”推进国际化，已设立马来西亚、印度尼西亚全资子公司，海外业务覆盖二十余个国家，并签约几内亚力拓西芒杜港口水处理项目。截至期末，公司已签订合同尚未履行的履约义务对应收入8,250.01万元；重大订单楚雄再生水厂项目（合同金额2.8亿元）执行进度32.28%，累计确认收入4,376.88万元。公司在半年报中提示，环保行业与财政政策高度关联，地方政府化债推进不及预期或致项目推进受阻、回款延迟，同时行业竞争持续加剧。
半年报显示，归母净利润同比下降41.14%，主要系上年同期非经常性损益基数较高所致：2025年上半年公司处置房产形成收益约745.46万元，非经常性损益合计638.64万元；本期非经常性损益仅34.43万元，主要为处置无形资产收益74.13万元及债务重组损失-32.02万元。剔除该因素后，扣非净利润实际同比增长11.84%，主要受益于毛利率提升及信用减值损失转回增加——本期信用减值损失转回1,617.45万元，上年同期为1,131.53万元。
费用方面，半年报显示公司财务费用452.57万元，同比大增69.38%，主要系经营活动产生的借款利息增加所致；销售费用899.28万元，同比增长14.22%；管理费用2,238.88万元，同比下降0.52%；研发投入827.27万元，同比增长16.79%。财务费用与研发投入上升对利润形成一定侵蚀。
现金流与流动性风险值得重点关注：上半年公司经营活动现金流量净额由正转负，销售商品、提供劳务收到的现金仅1.39亿元，同比下降16.86%，而同期营收微增2.19%，回款明显放缓；期末货币资金仅2,494.23万元，较期初下降49.03%，其中受限资金466.87万元，而短期借款达1.62亿元，货币资金不足短期借款两成，短期偿债压力显著。 期末应收账款4.28亿元、占总资产29.41%，较期初增加约4,236.86万元；合同资产8,891.96万元，较期初增长37.51%；受限资产账面价值合计5.05亿元（含在建工程抵押3.50亿元）。在建工程余额3.95亿元，募投项目“北京科净源总部基地项目”“深州生态环保产业基地建设项目”均已延期至2026年12月。公司亦在半年报中提示了“经营业绩波动带来的资金压力风险”及“应收账款余额占比较高及坏账风险”。报告期末公司普通股股东总数为6,371户。
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