科新机电（300092）2026年中报显示，公司营收与净利润双降，且应收账款规模庞大，对利润构成显著压力。投资者需重点关注其现金流状况和应收账款回收风险。
科新机电2026年中报的核心财务表现如何？
2026年上半年，科新机电实现营业总收入5.12亿元，同比下降13.41%；归母净利润4142.11万元，同比下降20.64%。按单季度看，第二季度营业总收入2.32亿元，同比下降12.27%，但归母净利润1586.16万元，同比大幅上升305.36%。
| 财务指标 | 2026年中期 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.12亿元 | -13.41% |
| 归母净利润 | 4142.11万元 | -20.64% |
| 毛利率 | 23.79% | -8.23% |
| 净利率 | 8.09% | -8.35% |
| 每股收益 | 0.15元 | -20.67% |
| 每股净资产 | 6.02元 | +1.71% |
| 每股经营性现金流 | 0.17元 | +344.74% |
数据来源：科新机电2026年中报。
公司应收账款状况为何成为关注焦点？
截至2026年中期末，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达622.96%。财报体检工具提示，建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达622.96%）。同时，公司货币资金/流动负债仅为95.4%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.55%，现金流压力不容忽视。
主要财务项目变动的原因是什么？
根据财务报表附注，重大变动项目的原因包括：
- 货币资金下降40.79%，因公司利用闲置资金购买银行保本型理财产品，以及募集资金投入项目使用。
- 应收款项下降11.6%，因客户集中付款，前期赊销款项陆续收回。
- 在建工程增长136.33%，因高端装备数智化生产及研发基地项目支出增加。
- 预付款项增长227.12%，因采购合同预付款增加，其中包括子公司科新能源净额法核算贸易业务的采购预付款1.27亿元。
- 其他应付款增长1742.93%，因子公司科新能源发生净额法核算贸易业务，相关客户方母公司提供垫资款1.27亿元。
公司商业模式与历史业绩如何评价？
证券之星价投圈财报分析工具指出：公司去年的ROIC为3.87%，资本回报率不强。近10年中位数ROIC为8.8%，投资回报一般。公司上市16年来，累计融资总额9.49亿元，累计分红总额2.67亿元，分红融资比为0.28。业绩主要依靠资本开支驱动，需重点关注资本开支项目的性价比及资金压力。
生意拆解数据：过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为36.2%/27.6%/8.1%，净经营利润分别为1.64亿/1.69亿/6401.77万元，净经营资产从4.52亿增至7.93亿元。营运资本/营收从0.32升至0.68，表明公司每产生1元营收需垫付的资金持续增加。
投资者面临的核心风险有哪些？
综合来看，主要风险包括：
- 应收账款回收风险：应收账款规模达利润的6倍以上，若客户付款延迟或发生坏账，将直接冲击利润。
- 现金流压力：货币资金对流动负债覆盖不足100%，经营性现金流历史均值偏低，需关注短期偿债能力。
- 资本开支回报不确定性：在建工程大幅增长，若项目达产后收益不及预期，可能拖累资本回报率。
本文数据来源于科新机电2026年中报，仅供参考不构成投资建议。