科思科技（688788）2026年中报显示，公司业绩出现显著下滑。营业总收入9738.18万元，同比下降36.95%；归母净利润-1.76亿元，同比降幅达62.04%。毛利率27.66%，同比减少42.4%；净利率-185.81%，同比减少158.24%。三费（销售、管理、财务）占营收比49.82%，同比增幅79.18%。每股净资产7.55元，同比减少42.58%；每股收益-0.81元，同比减少63.08%。
导致营收和利润大幅下滑的主要原因有哪些？
根据公司财报说明，营业收入下降主要受行业周期性波动及下游客户采购计划调整影响，指挥控制信息处理设备及系统、智能无人设备及系统交付规模同比下降。营业成本同比下降12.26%，但降幅小于收入降幅，导致毛利率大幅下滑。
归母净利润亏损扩大，除收入下滑外，还受到三费占比上升、研发费用增加、财务费用因新借款利息支出增加等因素影响。具体财务项目变动原因如下：
| 财务项目 | 变动幅度 | 主要原因 |
|---|---|---|
| 货币资金 | -31.21% | 经营性现金净流出 |
| 应收票据 | +35.35% | 回款中商业承兑票据较多 |
| 应收款项融资 | -42.78% | 银行承兑汇票到期 |
| 其他应收款 | +49.76% | 项目押金和保证金增加 |
| 合同资产 | -36.54% | 质保金计提减值准备增加 |
| 在建工程 | +365.37% | 电子信息装备生产基地建设支出增加 |
| 短期借款 | +63.22% | 子公司新增短期借款 |
| 合同负债 | +486.65% | 收到浪软项目预收货款 |
| 长期借款 | 新增 | 公司本期新增长期借款 |
| 股本 | +39.54% | 资本公积转增股本 |
| 未分配利润 | -46.82% | 报告期公司亏损 |
公司三费占比为何大幅上升？
三费总计4851.34万元，占营收比49.82%，同比增幅79.18%。具体来看：
– 销售费用同比增加12.56%，原因是公司积极开拓市场，增加销售人员、差旅费及交通费等。
– 管理费用同比减少3.47%，主要因中介及咨询服务费、租赁折旧及业务招待费减少。
– 财务费用同比增加73.44%，因新增借款导致利息支出增大，同时利息收入同比下降。
公司现金流和资产状况如何？
经营活动产生的现金流量净额同比变动8.07%，但仍为负数（每股经营性现金流-0.62元）。投资活动现金流量净额同比增加111.3%，因收回到期定期存款。筹资活动现金流量净额同比增加1041.22%，因新增借款导致现金净流入增大。
资产方面，货币资金减少31.21%，在建工程大幅增加365.37%，主要投入电子信息装备生产基地建设。存货占营收比例达119.32%，库存积压风险较高。
机构投资者如何看待科思科技？
持有科思科技最多的基金为广发聚荣一年持有混合A，规模9.13亿元，最新净值1.2134（8月20日），近一年上涨2.43%。该基金由基金经理张芊、李晓博管理。
近期机构调研中，公司副总经理兼董事会秘书陈晨、证券事务代表罗文介绍了公司基本情况，但未披露具体业绩展望。
公司面临哪些核心风险？
根据证券之星价投圈财报分析工具显示：
– 业务风险：去年净利率-104.43%，产品附加值不高；上市以来中位数ROIC为-8.25%，投资回报极差；上市6年中有4年亏损。
– 现金流风险：近3年经营性现金流均值/流动负债为-84.2%，经营活动现金流净额持续为负。
– 存货风险：存货/营收已达119.32%，占压大量资金。
– 融资分红：累计融资20.02亿元，累计分红1.36亿元，分红融资比仅0.07。
– 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动，但研发费用同比仅增3.78%，研发转化效率需关注。
本文数据来源于科思科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。