2026年4月23日，福建坤彩材料科技股份有限公司（603826）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入12.60亿元，同比增长29.88%；归属母公司净利润为-0.92亿元，较上年同期由盈转亏，大幅下降361.94%；扣非归母净利润为-0.98亿元，同比下降389.86%；经营活动产生的现金流量净额为-0.23亿元，较上年同期净流出大幅收窄86.17%。加权平均净资产收益率为-5.01%，同比减少6.87个百分点。
从业务结构看，公司主营业务收入为12.59亿元，同比增长29.92%。其中，核心的珠光材料业务实现收入9.40亿元，同比增长7.09%，毛利率为45.93%，同比增加4.15个百分点。然而，公司大力拓展的二氧化钛业务收入为2.74亿元，同比激增258.95%，但该业务毛利率为-21.80%，处于亏损状态；氧化铁业务收入为0.29亿元，同比增长316.99%，毛利率更是低至-69.28%。其他业务收入0.17亿元，同比增长105.42%。
公司是全球珠光材料龙头企业，并开发出全球首套盐酸萃取法制备二氧化钛的技术。报告期内，公司持续优化工艺，推动技术成果转化。然而，钛白粉行业整体面临市场下行压力，对公司新拓展的二氧化钛及氧化铁业务造成显著冲击。
年报显示，坤彩科技2025年度业绩由盈转亏的主要原因：一是受钛白业务板块市场下行影响，本期计提大额存货跌价准备，导致资产减值损失同比激增171.34%至2.54亿元；二是公司新拓展的二氧化钛及氧化铁业务虽收入大幅增长，但成本增速更快，导致这两项业务毛利率均为负值，严重拖累整体盈利；三是公司为拓展市场及扩大规模，持续引进高端销售及管理人员，导致销售费用和管理费用分别同比增长9.40%和4.27%。
费用方面，年报显示，坤彩科技2025年度销售费用为5359.98万元，上年为4899.54万元，同比增长9.40%，主要系市场拓展力度加大，销售人员薪酬等支出增加所致。管理费用为8723.82万元，上年为8366.76万元，同比增长4.27%，主要系业务规模扩大，管理人员薪酬等支出增加所致。财务费用为6389.50万元，上年为6745.24万元，同比下降5.27%，主要系受国际汇率变动影响，汇兑收益增加所致。研发费用为4152.17万元，同比增长9.73%。
风险方面，公司存货规模巨大，减值风险高企。截至2025年末，公司存货账面价值高达11.42亿元，虽较期初下降15.85%，但本期计提存货跌价准备及合同履约成本减值损失高达2.54亿元，同比激增171.34%，显示存货减值压力巨大。同时，公司短期偿债压力不减，期末货币资金仅0.39亿元，而短期借款高达10.01亿元，一年内到期的非流动负债为5.14亿元，短期债务合计超15亿元，流动性风险需密切关注。此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税）并送红股3股，合计派发现金红利9828万元，占2025年归母净利润的比例为-106.76%。报告期末，公司在职员工数量为827人，较期初有所减少；全体董事和高级管理人员实际获得的报酬合计384.14万元。
