徕木股份（603633）2026年第一季度财报显示，公司归母净利润为-3581.59万元，同比大幅下降290.2%。
核心财务数据表现如何？
徕木股份2026年第一季度营业总收入为3.32亿元，同比下降5.05%。
表：徕木股份2026年第一季度核心财务指标
| 财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.32亿元 | -5.05% |
| 归母净利润 | -3581.59万元 | -290.2% |
| 毛利率 | 6.82% | -65.94% |
| 净利率 | -10.77% | -300.32% |
| 每股收益 | -0.08元 | -300.0% |
| 每股净资产 | 4.08元 | -11.05% |
| 每股经营性现金流 | 0.01元 | -42.21% |
公司盈利能力为何急剧恶化？
公司盈利能力指标全面下滑。毛利率从上年同期的约20%骤降至6.82%，净利率则由正转负至-10.77%。
证券之星价投圈财报分析工具指出，公司去年的净利率为-9.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
期间费用对业绩有何影响？
公司期间费用（三费）占比显著上升，是侵蚀利润的关键因素。
2026年第一季度，销售费用、管理费用、财务费用总计4135.56万元，三费占营收比例达到12.44%，同比增幅高达36.45%。
财报体检工具特别提示，需关注公司财务费用状况，其财务费用与近3年经营性现金流均值的比值已达57.57%。
公司的现金流与债务状况是否健康？
公司现金流状况紧张，偿债压力较大。
财报体检工具数据显示，公司货币资金与流动负债的比率仅为9.56%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比率仅为4.58%。
同时，公司有息资产负债率已达37.09%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比值高达21.53倍。
公司历史经营回报水平如何？
从长期投资回报角度看，公司表现较弱。
证券之星价投圈财报分析工具统计显示，徕木股份近10年来中位数ROIC（投入资本回报率）为4.69%，其中表现最差的2025年ROIC为-3.46%。
公司上市以来已发布10份年报，其中亏损年份为1次。
公司商业模式与资产运营效率怎样？
公司业绩主要依靠资本开支驱动。投资者需重点关注其资本开支项目的效益以及资本支出是否面临刚性资金压力。
从营运资本效率看，公司过去三年（2023-2025年）的营运资本与营收比率分别为0.99、0.83、0.8。这意味着公司每产生1元营收，需要垫付0.8至0.99元的营运资金。
表：徕木股份过去三年净经营资产收益率与利润
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 2.9% | 7199.48万元 | 24.74亿元 |
| 2024年 | 2.7% | 7349.56万元 | 27.48亿元 |
| 2025年 | — | -1.49亿元 | 29.25亿元 |
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