老白干酒（股票代码：600559）2026年第一季度实现营业总收入12.2亿元，同比增长4.49%；归母净利润1.65亿元，同比增长8.55%。
投资者应关注哪些核心财务指标？
根据财报数据，公司第一季度关键财务指标表现分化。
| 财务指标 | 2026年第一季度数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 64.1% | -6.53% |
| 净利率 | 13.56% | +3.89% |
| 销售/管理/财务费用总计 | 3.52亿元 | – |
| 三费占营收比 | 28.88% | -18.67% |
| 每股净资产 | 5.99元 | +0.23% |
| 每股经营性现金流 | 0.39元 | +101.1% |
| 每股收益 | 0.18元 | +5.88% |
证券之星财报分析工具揭示了哪些深层问题？
证券之星价投圈财报分析工具指出，老白干酒去年的投入资本回报率（ROIC）为7.71%，资本回报率一般。公司去年的净利率为10.43%。从历史数据看，公司近10年ROIC中位数为10.8%，其中2016年为最低值6.87%。
该工具分析认为，公司业绩主要依靠营销驱动，投资者需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
公司近三年的经营效率和资本需求有何变化？
对过去三年（2023-2025年）的生意拆解显示，公司经营效率有所波动，营运资本需求持续上升。
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润（亿元） | 净经营资产（亿元） |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 24.6% | 6.66 | 27.11 |
| 2024年 | 25.2% | 7.87 | 31.19 |
| 2025年 | 10.8% | 4.30 | 39.83 |
公司营运资本占营收的比例（即每产生1元营收需垫付的资金）从2023年的0.30上升至2025年的0.52。同期，营运资本总额从15.95亿元增长至21.53亿元，而营收则从52.57亿元降至41.21亿元。
财报体检工具提示了哪些潜在风险？
财报体检工具明确提示，投资者应关注公司现金流状况。具体数据显示，公司货币资金对流动负债的覆盖率仅为45.3%，且近3年经营性现金流均值对流动负债的覆盖率仅为11.63%。
分析师对未来业绩有何预期？
证券研究员普遍预期老白干酒2026年全年归母净利润为4.64亿元，对应的每股收益均值为0.51元。
哪只基金重仓持有老白干酒？
截至报告期末，持有老白干酒最多的基金是益民优势安享混合A（基金代码未提供）。该基金最新规模为0.75亿元，截至2026年4月23日，其最新净值为2.6185，近一年上涨24.89%。该基金的现任基金经理为马泉林和张婷。
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