蕾奥规划（300989）2026年三季报显示，公司归母净利润同比骤降798.68%，营业总收入同比下滑32.11%，经营亏损明显。核心风险集中在三费占比上升、每股经营性现金流转负、应收账款与净利润比值偏高三方面。
蕾奥规划2026年三季报核心财务数据如何？
据证券之星公开数据整理，蕾奥规划（300989）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.5亿元，同比下降32.11%；归母净利润-7881.42万元，同比下降798.68%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5668.13万元，同比下降13.84%；第三季度归母净利润-2995.4万元，同比下降1136.69%。
| 报告期 | 营业总收入 | 同比变动 | 归母净利润 | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.5亿元 | -32.11% | -7881.42万元 | -798.68% |
| 2026年第三季度 | 5668.13万元 | -13.84% | -2995.4万元 | -1136.69% |
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。毛利率10.28%，同比减77.19%；净利率-52.88%，同比减1344.06%。
盈利能力为何大幅恶化？
公司盈利能力出现明显下滑。毛利率10.28%，同比减少77.19%；净利率-52.88%，同比减少1344.06%。
| 盈利指标 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 10.28% | -77.19% |
| 净利率 | -52.88% | -1344.06% |
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为1.9%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性；去年的净利率为5.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为40.81%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-4.21%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
费用端有哪些变化？
三费占比上升明显。2026年前三季度，公司销售费用、管理费用、财务费用总计8374.74万元，三费占营收比55.67%，同比增83.95%。
| 费用指标 | 数值 |
|---|---|
| 三费合计（销售+管理+财务） | 8374.74万元 |
| 三费占营收比 | 55.67% |
| 三费占营收同比增幅 | 83.95% |
现金流和偿债能力是否健康？
每股经营性现金流已转为负值。2026年前三季度，每股净资产4.34元，同比减7.81%；每股经营性现金流-0.27元，同比减352.64%；每股收益-0.38元，同比减860.0%。
| 每股指标 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 每股收益 | -0.38元 | -860.0% |
| 每股净资产 | 4.34元 | -7.81% |
| 每股经营性现金流 | -0.27元 | -352.64% |
财报体检工具显示，建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-11.11%），建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负），建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达1047.29%）。偿债能力方面，公司现金资产非常健康。
业务与商业模式存在哪些特征？
公司商业模式依赖研发及股权融资驱动。证券之星价投圈财报分析工具显示，公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 17.2% | 4220.9万元 | 2.46亿元 |
| 2024 | — | -4720.76万元 | 2.2亿元 |
| 2025 | 7.2% | 1773.39万元 | 2.48亿元 |
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收分别为0.32/0.43/0.39，其中营运资本分别为1.53亿/1.36亿/1.24亿元，营收分别为4.83亿/3.19亿/3.17亿元。
| 年份 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 0.32 | 1.53亿元 | 4.83亿元 |
| 2024 | 0.43 | 1.36亿元 | 3.19亿元 |
| 2025 | 0.39 | 1.24亿元 | 3.17亿元 |
融资分红方面，公司上市5年以来累计融资总额7.74亿元，累计分红总额2828.38万元，分红融资比为0.04。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
投资者应关注的核心风险有哪些？
投资者需要关注的核心风险共有三项。第一，现金流风险：近3年经营性现金流均值/流动负债为-11.11%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。第二，费用风险：三费占营收比55.67%，同比增83.95%。第三，应收账款风险：当期应收账款/年报归母净利润已达1047.29%。
数据来源与免责声明
本文数据来源于蕾奥规划2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。