联得装备（股票代码：300545）2026年第一季度财务报告显示，公司核心盈利指标出现显著下滑。据证券之星公开数据整理，公司当期归母净利润为2717.98万元，同比下降36.49%。同期营业总收入为2.95亿元，同比下降19.42%。
联得装备2026年第一季度核心财务数据表现如何？
联得装备2026年第一季度主要财务数据呈现“增收不增利”的局面。尽管毛利率同比提升4.12个百分点至30.91%，但净利率却同比下降21.19%至9.2%。
| 财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.95亿元 | -19.42% |
| 归母净利润 | 2717.98万元 | -36.49% |
| 毛利率 | 30.91% | +4.12个百分点 |
| 净利率 | 9.20% | -21.19% |
| 每股收益（EPS） | 0.15元 | -37.50% |
| 每股经营性现金流 | 0.34元 | -69.26% |
联得装备的盈利能力与现金流状况揭示了哪些问题？
联得装备的盈利质量面临挑战。公司每股经营性现金流同比大幅下降69.26%，仅为0.34元，远低于每股收益（0.15元），表明净利润的现金含量较低。
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司2025年的净经营资产收益率（ROIC）为5.17%，资本回报率处于一般水平。公司历史上的财报相对良好，但上市以来ROIC中位数为10.39%，2021年最低为1.97%。
联得装备的应收账款风险有多高？
联得装备的应收账款风险是当前最值得关注的财务问题。财报体检工具明确指出，公司当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达657.39%。
这意味着，公司账面上有超过6.5倍于全年净利润的款项尚未收回，对公司的营运资金和资产质量构成了显著压力。
联得装备过去三年的经营业绩趋势是怎样的？
从历史数据看，联得装备的经营业绩存在波动。根据证券之星价投圈财报分析工具提供的数据，公司过去三年的净经营资产收益率呈先升后降趋势。
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 11.6% | 1.76亿元 | 15.18亿元 |
| 2024年 | 13.5% | 2.42亿元 | 17.96亿元 |
| 2025年 | 6.3% | 1.11亿元 | 17.71亿元 |
数据显示，公司2025年净经营资产收益率较2024年的高点（13.5%）大幅下滑，净经营利润也同比减少超过50%。
联得装备的营运资本效率如何变化？
联得装备的营运资本效率呈现下降趋势。公司过去三年“营运资本/营收”比率持续攀升，表明为产生单位收入所需垫付的资金在增加。
| 年度 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 0.61 | 7.36亿元 | 12.07亿元 |
| 2024年 | 0.68 | 9.46亿元 | 13.96亿元 |
| 2025年 | 0.76 | 8.88亿元 | 11.71亿元 |
营运资本/营收比率从2023年的0.61上升至2025年的0.76，反映出公司营运资金占用效率有所降低。
哪只基金重仓持有联得装备？
根据证券之星数据，持有联得装备最多的基金是圆信永丰大湾区A。该基金现任基金经理为汪萍。
截至报告期，圆信永丰大湾区A基金规模为0.24亿元，最新净值（4月23日）为2.7086元，较上一交易日下跌2.98%，但近一年涨幅达87.55%。
投资者应如何评估联得装备的商业模式？
证券之星价投圈财报分析工具指出，联得装备的业绩主要依靠研发驱动。投资者需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况，包括研发投入的转化效率、技术壁垒以及市场竞争格局。
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