炼石航空（000697）2026年中报显示，公司营业总收入达11.18亿元，同比上升24.15%，归母净利润为-5080.83万元，同比上升49.6%，亏损显著收窄。盈利能力指标同步改善，毛利率同比增幅81.67%，净利率同比增幅58.91%。
炼石航空2026年中报核心财务指标表现如何？
| 指标 | 2026年中报数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.18亿元 | +24.15% |
| 归母净利润 | -5080.83万元 | +49.6% |
| 毛利率 | 16.61% | +81.67% |
| 净利率 | -4.63% | +58.91% |
| 三费占营收比 | 15.98% | -11.39% |
| 每股净资产 | 2.33元 | +5114.66% |
| 每股经营性现金流 | 0.01元 | +107.85% |
| 每股收益 | -0.04元 | +68.48% |
第二季度单季营业总收入5.38亿元，同比上升15.06%；第二季度归母净利润-5202.76万元，同比下降10.86%。
炼石航空的盈利能力与现金流状况如何？
毛利率16.61%，同比增幅81.67%，反映公司产品或服务附加值提升。净利率-4.63%，同比增58.91%，亏损幅度大幅收窄。销售费用、管理费用、财务费用总计1.79亿元，三费占营收比15.98%，同比减11.39%，费用控制取得成效。
现金流方面，每股经营性现金流0.01元，同比增107.85%，经营活动现金流由负转正。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为112.56%，原因是本期收到销售回款、出口退税等较上年同期增长。但财报体检工具提示，公司近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-19.18%，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，现金流状况仍需关注。
炼石航空财务项目变动的主要原因是什么？
| 财务项目 | 变动幅度 | 原因说明 |
|---|---|---|
| 营业收入 | +24.15% | Gardner销量增加、收到主要客户涨价补贴款，以及国内业务放量 |
| 营业成本 | +13.94% | 本期收入增加 |
| 财务费用 | +37.63% | 汇率波动 |
| 所得税费用 | +462.44% | 本期调整递延所得税费用增加 |
| 研发投入 | +42.84% | 本期加大研发投入 |
| 经营活动现金流净额 | +112.56% | 销售回款、出口退税等增长 |
| 投资活动现金流净额 | -70.11% | 上期收到modig退回预付设备款 |
| 筹资活动现金流净额 | -110.49% | 外部融资较上年同期减少 |
| 现金及现金等价物净增加额 | -322.83% | 外部融资减少及汇率波动影响 |
炼石航空各业务板块的经营进展如何？
公司通过司法重整累计压降债务本息合计约25.58亿元，市场化募集资金12.38亿元，增厚净资产约38亿元，资产负债率下降至约28%，显著优于行业平均水平。
在航空发动机与燃气轮机领域，全资子公司成都航宇超合金技术有限公司具备“高温合金熔炼—单晶叶片铸造—精密加工—表面涂层”全流程制造能力，持续加大研发投入、扩大产能规模、深化核心客户合作，多款重点型号叶片完成交付并进入扩产放量阶段，同时积极拓展燃气轮机及维修保障市场。
在商用飞机零部件制造领域，全资子公司Gardner持续稳固空客核心供应商地位，大力推进存量订单涨价谈判、亏损工作包战略性退出、高成本产能向低成本地区转移，同时开拓客改货、eVTOL、MRO等新兴业务。加德纳成都工厂已通过空客、NDCP等100余项工艺认证，成功承接境外转移及境内增量项目，与沈飞民机建立战略合作关系并实现产品批量交付。
炼石航空长期投资价值与主要风险有哪些？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司近10年来中位数ROIC为-9.22%，中位投资回报极差，最惨年份2019年ROIC为-38.45%。公司上市29年来有12次亏损年份，累计融资总额44.61亿元，累计分红总额4973.02万元，分红融资比仅0.01。
财报体检工具提示三大风险：一是建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债为-19.18%）；二是建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）；三是建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）。
尽管2026年一季度公司实现净利润121.92万元，扭亏为盈，但从中长期维度看，公司历史盈利能力偏弱，需持续跟踪业务放量及成本控制效果。