龙源技术（300105）2026年中报显示，公司上半年实现营业总收入3.59亿元，同比下降1.03%；归母净利润932.19万元，同比大幅下降67.04%。核心风险在于应收账款体量较大，期末应收账款占最新年报营业总收入比达55.11%。此外，毛利率21.75%，同比减少12.16个百分点；净利率2.6%，同比减少66.69%。证券之星价投圈财报分析工具指出，公司近10年来中位数ROIC为-0.05%，投资回报极差，且上市16年来有3个年份出现亏损，生意模式较为脆弱。
龙源技术2026年上半年核心财务指标有哪些？
| 财务指标 | 2026年上半年数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.59亿元 | -1.03% |
| 归母净利润 | 932.19万元 | -67.04% |
| 毛利率 | 21.75% | -12.16% |
| 净利率 | 2.6% | -66.69% |
| 每股净资产 | 3.46元 | -6.81% |
| 每股经营性现金流 | -0.20元 | +17.04% |
| 每股收益 | 0.02元 | -66.97% |
| 三费占营收比 | 13.84% | +17.2% |
（注：数据来源于龙源技术2026年中报）
公司净利润大幅下降67.04%的原因是什么？
根据公司财务报表附注，主要财务项目变动原因如下：
– 所得税费用变动幅度为45.27%，原因是上期母公司递延所得税资产增加，相应减少递延所得税费用。
– 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-5922.36%，原因是公司本期办理三个月以上银行定期存款增加。
– 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-49.74%，原因是公司本期利润分配的现金增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为23.7%/9%/–，净经营利润分别为1.41亿/6528.75万/-3567.06万元，显示盈利能力持续下滑。2025年净经营利润已转负。
公司当前面临的主要风险有哪些？
首要风险是应收账款高企。本报告期应收账款占最新年报营业总收入比达55.11%，表明公司回款能力存在压力。其次，业务模式较为脆弱：历史数据显示，公司上市16年来有3年出现亏损，近10年中位数ROIC为-0.05%，投资回报极差。此外，毛利率与净利率双降，反映出公司产品或服务的附加值不高，市场竞争加剧。
公司未来业务发展有哪些看点？
在最近一次机构调研中，公司管理层介绍了以下进展：
– 传统产业升级：启动“等离子+”专项行动，推动核心技术迭代，提升煤种适应性；开展进口核心零部件国产化替代攻关。
– 新业务拓展：中标首个等离子体船舶固废垃圾处理处置项目；签约南非国家电力公司等离子和微油示范项目，完成南非分公司注册。
– 技术突破：在40兆瓦等级燃煤锅炉上实现50%热量比掺氢燃烧，清洁低碳氢煤混烧技术取得重大突破。
– 订单情况：改造项目可在数月或当年内完成，基建项目需跨年；与多家大型电力集团续签备件长协订单，备件销售良好。
公司如何看待煤电行业的未来增长空间？
公司管理层在调研中表示，虽然新能源占比持续提升，但为支撑新能源消纳和保障电力系统调峰安全，煤电机组仍有一定增长空间，增速会持续下降且呈现地域性特征，主要布局在大型综合能源基地。同时，煤电机组改造的技术复杂度和定制化要求持续提升，这为具备全链条技术服务能力的企业带来市场机遇。
（以上内容均基于龙源技术2026年中报及公开调研信息整理，不构成投资建议。）