招股意向书概览：洛轴股份财务表现与偿债风险分析

近日洛阳轴承集团股份有限公司（简称：洛轴股份）披露招股意向书，并启动发行程序，拟在深交所创业板上市，募资总金额为18.0亿元。以下是对洛轴股份招股意向书中的财务表现与管理层分析部分的拆解分析：
报告期内，洛轴股份营业收入与净利润均呈现持续增长态势。2023年至2025年，公司营业收入分别为444,129.30万元、467,494.68万元和603,377.30万元，2025年同比增长29.06%；归属于母公司股东的净利润分别为23,066.37万元、25,094.38万元和52,925.38万元，2025年同比增幅达110.90%。扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为18,873.83万元、17,948.33万元和50,721.85万元，2025年实现扭亏为盈后的显著增长，盈利质量提升明显。
主要财务指标对比

主营业务收入结构持续优化，专用轴承贡献增大
公司主营业务收入以成品轴承为主，其中专用轴承占比从2023年的75.25%提升至2025年的78.54%。专用轴承中，重大装备轴承（风电轴承为主）收入从183,494.11万元增至283,861.51万元，占比由56.38%升至61.41%；汽车轴承（主要为新能源汽车轴承）收入从49,049.50万元增至85,958.34万元，占比由15.07%升至18.60%。高端装备轴承收入保持稳定，2025年为87,100.66万元。通用轴承收入占比从21.17%降至18.62%，但绝对额仍稳步增长。
毛利率波动及产品结构影响
2024年综合毛利率较2023年下降1.74个百分点，主要因重大装备轴承产品结构调整（风电齿轮箱轴承销量占比提升拉低均价）及汽车轴承价格下降。2025年受益于风电市场需求释放及规模效应，综合毛利率回升至21.99%，较2024年提升4.15个百分点。高端装备轴承毛利率维持在较高水平（35.52%），汽车轴承毛利率因产品降价持续承压（9.98%）。
期间费用管控有效，研发投入持续
期间费用合计占营业收入比例由2023年的11.79%降至2025年的10.58%。销售费用率从2.55%降至2.25%，管理费用率从4.03%降至3.41%，均低于同行业可比公司平均水平。研发费用率保持在3.2%左右，2025年研发投入19,881.16万元，同比增长34.57%，主要用于高速列车转向架轴承、风电轴承等核心项目。财务费用率受债务融资规模影响，2025年为1.63%，高于行业均值。
偿债能力与流动性
公司资产负债率（合并）从2023年末的82.19%降至2025年末的79.57%，流动比率从0.99倍升至1.07倍，但偿债能力仍低于同行业可比公司平均水平。公司经营发展及固定资产投资依赖债务融资，短期借款和长期借款快速增长。2025年末短期借款163,038.14万元，长期借款178,830.76万元，一年内到期的非流动负债102,221.36万元。经营活动现金流量净额2025年为24,697.12万元，较2024年的48,483.81万元有所下降，主要因存货及经营性应收项目增加。公司通过票据贴现等方式补充流动性，还原后经营活动现金流量净额仍为正数。
审计后财务信息与业绩展望
根据审阅报告，截至2026年6月末，公司资产总额1,357,927.64万元，较上年末增长13.20%；归属于母公司所有者权益273,510.53万元，增长11.77%。2026年1-6月实现营业收入306,088.65万元，同比增长8.52%；扣非归母净利润26,845.77万元，同比增长6.25%。公司预计2026年1-9月营业收入同比增长5.52%至11.08%，扣非归母净利润同比增长6.94%至11.80%，业绩延续增长态势。
综合来看，公司营收规模加速扩张，盈利能力显著修复，但高负债率及债务融资依赖带来的偿债压力值得持续关注。
本分析不构成任何投资建议
以上内容为证券之星据公开信息整理，仅供参考不构成投资建议。