曼恩斯特（301325）2026年中报显示，报告期内公司营业总收入2.12亿元，同比下降62.14%；归母净利润亏损8539.24万元，同比下降263.17%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计1.06亿元，占营收比49.88%，同比增幅达144.47%。以下数据均来源于曼恩斯特2026年中报及证券之星公开数据整理。
曼恩斯特2026年上半年核心财务数据表现如何？
曼恩斯特2026年上半年核心财务指标全面承压，仅毛利率保持小幅正增长。具体数据如下：
| 指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.12亿元 | -62.14% |
| 归母净利润 | -8539.24万元 | -263.17% |
| 毛利率 | 26.81% | +2.27% |
| 净利率 | -52.34% | -1133.89% |
| 三费占营收比 | 49.88% | +144.47% |
| 每股收益 | -0.59元 | -268.75% |
| 每股净资产 | 18.08元 | -8.6% |
| 每股经营性现金流 | -2.88元 | -77.28% |
上述数据表明，公司除毛利率外，盈利和现金流相关指标均出现大幅下滑。净利率和每股收益的相对降幅分别达到1133.89%和268.75%。
单季度营收由降转升，为什么净亏损仍扩大？
按单季度数据看，曼恩斯特第二季度营业总收入1.44亿元，同比上升17.75%；但第二季度归母净利润为-4443.17万元，同比下降52.62%。
单季度营收恢复正增长，但净亏损同比扩大超过五成。这一组合说明公司在收入端改善的同时，费用与成本端的压力仍未解除。
三费占比激增的具体幅度有多大？
三费占比上升是本报告期最突出的费用结构变化。财务费用、销售费用和管理费用总计1.06亿元，三费占营收比为49.88%，同比增幅达144.47%。
曼恩斯特的盈利质量与历史回报如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，曼恩斯特去年的净利率为-12.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计看，公司上市以来中位数ROIC为39.96%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为-3.46%，投资回报极差。
公司上市以来已有年报3份，亏损年份1次，历史财报较为好看。需要仔细研究下有无特殊原因。公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。
公司的融资分红和商业模式是什么？
曼恩斯特上市3年以来，累计融资总额23.04亿元，累计分红总额9021.75万元，分红融资比为0.04。
证券之星价投圈财报分析工具将公司商业模式定义为“业绩主要依靠股权融资驱动”。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
过去三年净经营资产回报率呈现何种变化？
曼恩斯特过去三年净经营利润由盈转亏，营运资本需求上升。详细数据如下：
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 35.8% | 3.36亿元 | 9.39亿元 | 1.04 | 8.23亿元 | 7.95亿元 |
| 2024 | 1.7% | 2284.18万元 | 13.51亿元 | 0.35 | 5.91亿元 | 16.99亿元 |
| 2025 | — | -1.36亿元 | 24.95亿元 | 1.31 | 14亿元 | 10.68亿元 |
从2023年到2025年，净经营资产收益率由35.8%降至1.7%，2025年为–；净经营利润由3.36亿元转为-1.36亿元。2025年营运资本占营收比升至1.31，反映公司每产生1元营收需要垫付1.31元营运资本。
财报体检提示了哪些现金流与债务风险？
财报体检工具对曼恩斯特的风险提示集中在现金流、债务、财务费用和存货四个方面：
- 现金流状况：货币资金/流动负债仅为32.96%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-16.23%。
- 债务状况：有息资产负债率已达24.27%，近3年经营性现金流均值为负。
- 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。
- 存货状况：存货/营收已达147.03%。
这些指标表明，公司在经营现金流持续为负的背景下，债务和存货压力需要重点关注。
本文数据来源于曼恩斯特2026年中报，仅供参考不构成投资建议。