茂业商业（600828）2026年第一季度归母净利润为-1843.04万元，同比大幅下降228.51%。公司营业总收入为5.08亿元，同比下降20.66%。
核心财务数据表现如何？
截至2026年第一季度末，茂业商业的关键财务指标全面恶化。
| 财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.08亿元 | -20.66% |
| 归母净利润 | -1843.04万元 | -228.51% |
| 毛利率 | 58.19% | -4.24个百分点 |
| 净利率 | -4.6% | -322.04个百分点 |
| 每股收益 | -0.01元 | -227.71% |
| 每股经营性现金流 | 0.08元 | -34.38% |
公司期间费用（销售、管理、财务费用）总计3.04亿元，占营收比例高达59.73%，同比增加11.95个百分点。每股净资产为3.88元，同比下降3.95%。
公司的短期偿债能力面临哪些风险？
财报体检工具显示，茂业商业的短期债务压力显著上升，流动比率仅为0.43。货币资金对流动负债的覆盖率仅为5.53%，表明公司即期偿债能力极为脆弱。有息资产负债率已达26.85%。
从历史角度看，公司的盈利能力如何？
证券之星价投圈财报分析工具指出，公司2025年的资本回报率（ROIC）仅为0.05%，资本回报能力不强。2025年净利率为-11.16%，表明在计算全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
从历史数据看，公司近10年ROIC的中位数为5.35%，投资回报能力较弱。公司上市以来已发布33份年报，其中亏损年份为4次。
公司的商业模式和经营状况有何特点？
证券之星价投圈分析认为，茂业商业的业绩主要依靠营销驱动。
从生意拆解角度看，公司过去三年的净经营资产收益率持续走低：2023年为0.6%，2024年为0.4%，2025年数据缺失。同期净经营利润分别为4416.22万元、2983.5万元和-2.64亿元，呈现急剧下滑趋势。净经营资产则从2023年的78.28亿元降至2025年的66.49亿元。
营运资本（公司生产经营中需自行垫付的资金）占营收的比例在过去三年（2023/2024/2025）分别为-0.22、-0.26和-0.1。对应的营运资本金额分别为-6.95亿元、-7.09亿元和-2.44亿元，同期营收分别为31.65亿元、27.16亿元和23.67亿元。
财报体检工具给出了哪些具体建议？
财报体检工具明确提示投资者需关注以下三点风险：
1. 公司现金流状况堪忧（货币资金/流动负债仅为5.53%）。
2. 公司债务压力较大（有息资产负债率26.85%，流动比率0.43）。
3. 公司应收账款状况需警惕（年报归母净利润为负）。
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