当地时间10月23日，英伟达首席执行官黄仁勋在柏林GTC大会期间公开反驳“存储芯片红海化”论调，明确表示到2029年内存供应出现全面过剩的可能性不大。过去一周，存储芯片股因供应过剩与需求疲软担忧遭遇集中抛售，纳斯达克综合指数单日收跌2.6%，报26008.86点，存储概念板块跌幅普遍在6%至9%区间。
市场恐慌的导火索源自韩国一家知名媒体10月15日刊发的专栏文章。该文援引行业预测称，到2029年半导体行业将出现“大量新增供应”，存储芯片市场可能变成“红海”，超级周期可能结束。文章因此呼吁韩国政府为AI热潮降温提前做好准备。内存是AI芯片的核心组件，供应过剩预期直接冲击主流内存制造商的利润率，由此引发资本市场的连锁抛售。
黄仁勋则从需求端彻底否定了这一悲观情景。他在接受CNBC采访时表示：“内存的一大好处是，你总是可以用得更多。”他补充称，HBM（高带宽内存）未来数年将持续得到广泛应用；英伟达已将手机使用的LPDDR内存率先引入数据中心，使能效达到当前全球任何方案的两倍，未来将继续大量采购此类存储。这一技术路线表明，AI算力对内存的消耗“几乎每周、甚至每天”都在刷新上限。
| 维度 | 悲观派担忧 | 黄仁勋判断 |
|---|---|---|
| 供给 | 2029年大量新增产能集中释放 | 内存需求永远不嫌多，没有天花板 |
| 需求 | AI热潮降温，需求疲软 | HBM需求持续，AI芯片订单每周涌入 |
| 技术 | 存储产品同质化竞争 | LPDDR进数据中心，能效翻倍 |
| 周期 | 超级周期2029年可能结束 | 2029年出现全面过剩可能性不大 |
尽管黄仁勋给出了明确指引，但行业分析师并未形成共识。部分机构认为，AI专用HBM与消费级DRAM的供需逻辑并不相同，即便HBM保持紧缺，普通存储芯片仍可能面临结构性过剩。这种分歧意味着，存储芯片市场正从“单边上涨”进入“分层博弈”阶段：高端AI内存的景气度与大宗存储的周期性将被市场重新定价。
对于投资者而言，当前博弈的核心已不再是“是否过剩”，而是“过剩何时到来”以及“AI高端内存能否对冲传统存储的周期回落”。黄仁勋的表态强化了AI内存的长期需求逻辑，但2029年的真实供需格局仍取决于全球主要存储制造商的扩产节奏与AI资本开支的持续性。在产业趋势与产能周期的赛跑中，后续供应链的月度订单数据和库存水位将成为验证多空逻辑的关键指标。