闽东电力（000993）2026年中报净利润同比大幅下降58.68%，主要原因是营业总收入下降17.65%至2.37亿元，同时毛利率下滑7.27个百分点至43.56%，三费占营收比上升19.92%至29.49%。此外，公司应收账款体量较大，期末应收账款占最新年报归母净利润比例高达539.49%，构成潜在回收风险。
闽东电力2026年中报核心财务数据如何？
2026年上半年，闽东电力实现营业总收入2.37亿元，同比下降17.65%；归母净利润2941.47万元，同比下降58.68%。单季度看，第二季度营收1.58亿元，同比微增0.37%，但归母净利润5660.05万元，同比仍下降5.59%。
| 指标 | 2026年中报数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.37亿元 | -17.65% |
| 归母净利润 | 2941.47万元 | -58.68% |
| 第二季度营业总收入 | 1.58亿元 | +0.37% |
| 第二季度归母净利润 | 5660.05万元 | -5.59% |
公司盈利能力指标表现如何？
各项盈利指标均出现不同程度下滑。毛利率43.56%，同比减少7.27个百分点；净利率12.63%，同比减少50.31%。销售费用、管理费用、财务费用合计7003.52万元，三费占营收比29.49%，同比增加19.92%。每股收益0.06元，同比下降62.5%；每股经营性现金流0.07元，同比下降50.2%；每股净资产5.51元，同比减少2.24%。
| 指标 | 2026年中报数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 43.56% | -7.27% |
| 净利率 | 12.63% | -50.31% |
| 三费占营收比 | 29.49% | +19.92% |
| 每股净资产 | 5.51元 | -2.24% |
| 每股经营性现金流 | 0.07元 | -50.2% |
| 每股收益 | 0.06元 | -62.5% |
应收账款风险有多高？
截至2026年中报，公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比例达539.49%。财报体检工具提示投资者需重点关注应收账款回收状况。
公司长期投资价值与资本回报率如何？
从历史数据看，闽东电力资本回报率不强。证券之星财报分析工具显示，公司2025年ROIC为2.12%，近10年中位数ROIC为3.74%，2018年曾低至-9.42%。公司上市26年来，累计融资18.50亿元，累计分红3.28亿元，分红融资比为0.18。
过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率持续下降，从10.1%降至2.5%；营运资本/营收比率逐年上升，从0.18升至0.59，表明经营中垫付资金越来越多。
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 10.1% | 2.3亿元 | 22.83亿元 | 0.18 | 2.77亿元 | 15.04亿元 |
| 2024 | 7.4% | 1.69亿元 | 22.73亿元 | 0.47 | 2.81亿元 | 6.03亿元 |
| 2025 | 2.5% | 5463.34万元 | 21.83亿元 | 0.59 | 3.55亿元 | 5.98亿元 |
财务项目变动的主要原因有哪些？
财务报表中多项科目出现大幅变动，主要原因为：
- 交易性金融资产：本报告期购买结构性存款。
- 其他流动资产：变动幅度+301.51%，因将期限一年内的大额存单本息重分类至其他流动资产。
- 债权投资：变动幅度-100.0%，因根据大额存单到期期限重分类至一年内到期的非流动资产。
- 其他应付款：变动幅度+425.35%，因本报告期宣告发放的应付股利。
- 所得税费用：变动幅度-30.89%，因盈利较上年同期减少。
- 经营活动现金流净额：变动幅度-50.2%，因收到电费款及保险理赔款较上年同期减少。
- 投资活动现金流净额：变动幅度-225.23%，因购买银行理财产品支付的现金增加。
- 筹资活动现金流净额：变动幅度-41.18%，因子公司取得银行借款减少及偿还借款增加。
- 现金及现金等价物净增加额：变动幅度-595.8%，因购买银行理财产品支付的现金增加。
- 其他收益：变动幅度-93.47%，因风电行业增值税即征即退政策已于2025年11月停止执行，导致收到增值税即征即退款减少。
- 信用减值损失：变动幅度-133.96%，因上年同期环三实业公司冲回信用减值损失。
- 营业外收入：变动幅度-69.17%，因收到的财产保险赔偿款较上年同期减少。
投资者应关注哪些风险？
主要风险包括：1）应收账款规模过大，回收不确定性高；2）净利润持续下滑，资本回报率较低；3）营运资本占用逐年增加，现金流压力加大。不过，公司现金资产情况较为健康，偿债能力无显著问题。
本文数据来源于闽东电力2026年中报，仅供参考不构成投资建议。