米奥会展（300795）2026年中报显示，公司业绩大幅下滑。营业总收入1.69亿元，同比下降29.61%；归母净利润-1476.33万元，同比下降195.0%。第二季度单季营收1.3亿元，同比下降41.77%，归母净利润992.31万元，同比下降81.04%。三费（销售、管理、财务费用）合计8778.76万元，占营收比51.8%，同比上升40.98个百分点。
核心财务指标表现如何？
| 指标 | 2026年中报数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.69亿元 | -29.61% |
| 归母净利润 | -1476.33万元 | -195.0% |
| 毛利率 | 46.38% | -8.28% |
| 净利率 | -7.25% | -184.76% |
| 每股收益 | -0.05元 | -200.0% |
| 每股净资产 | 1.92元 | +2.64% |
| 每股经营性现金流 | -0.17元 | -224.94% |
营收下降的主要原因是什么？
公司披露，营业收入下降29.61%的直接原因是国际地缘冲突导致原计划于2026年6月在阿联酋举办的约千个展位规模的线下展会取消。营业成本同步下降23.65%，但降幅小于营收，导致毛利空间收窄。
费用端压力如何体现？
三费占比从2025年中报的36.8%升至51.8%，增幅达40.98%。其中销售费用、管理费用、财务费用合计8778.76万元，而营收仅1.69亿元，费用率显著侵蚀利润。
资产负债表有哪些重大变动？
| 项目 | 变动幅度 | 原因说明 |
|---|---|---|
| 货币资金 | -46.05% | 本期对外投资增加 |
| 应收款项 | +67.05% | 新业务产生的应收款增加 |
| 存货 | -64.84% | 部分出售、部分退货 |
| 合同负债 | +69.24% | 预收客户下半年展会款增加 |
| 交易性金融资产 | -96.07% | 处置股票、理财产品及收回业绩补偿款 |
| 预付款项 | +106.24% | 预付供应商下半年展会款增加 |
| 其他权益工具投资 | 新增 | 本期新增对阶跃星辰投资 |
| 其他非流动金融资产 | +270.69% | 新增对宁波甬元、华月创智投资 |
| 递延所得税资产 | +10859.98% | 可抵扣亏损增加 |
公司同时新增对阶跃星辰的投资，并预付了共建出海行业垂类大模型的技术服务费及软件产品采购款，显示其战略布局方向。
公司商业模式有何特征？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司业绩主要依靠营销驱动，需仔细研究其驱动力背后的实际情况。历史数据方面，公司上市以来中位数ROIC为21.98%，但2021年ROIC为-15.28%，显示生意模式比较脆弱。去年净利率18.23%，算上全部成本后产品或服务附加值高。
分析师如何预期2026年全年业绩？
证券研究员普遍预期2026年全年业绩在1.67亿元，每股收益均值在0.56元。按此计算，中报亏损后下半年需实现约1.82亿元净利润才能达标，挑战较大。
公司战略规划是什么？
在机构调研中，公司表示致力于构建“I+数据”双轮驱动的出海全链路服务平台，打造“I+展览+供应链及分销”的出海服务生态。请注意投资风险。
现金流与融资分红情况如何？
经营活动现金流净额同比下降224.94%，主要因营收下降及新业务应收款增加。投资活动现金流净额下降48.01%，因对外投资增加。筹资活动现金流净额上升92.46%，因子公司吸收少数股东投资及取得借款增加。公司上市7年来累计融资3.57亿元，累计分红4.06亿元，分红融资比为1.14。
本文数据来源于米奥会展2026年中报，仅供参考不构成投资建议。