南京聚隆（300644）2026年三季报显示，公司实现营业总收入22.58亿元，同比上升13.14%；但归母净利润仅为2582.1万元，同比下降74.4%。第三季度单季营收8.5亿元，同比上升15.13%；单季归母净利润仅101.0万元，同比下降97.68%。公司整体呈现”增收不增利”特征，且应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达643.35%。
南京聚隆的核心财务指标表现如何？
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.24%，同比减27.91%；净利率1.11%，同比减78.48%；每股收益0.23元，同比减74.7%；每股净资产9.72元，同比增6.89%；每股经营性现金流0.71元，同比增403.93%。销售费用、管理费用、财务费用总计1.61亿元，三费占营收比7.15%，同比减1.21%。
| 财务指标 | 本报告期数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.58亿元 | +13.14% |
| 归母净利润 | 2582.1万元 | -74.4% |
| 毛利率 | 12.24% | -27.91% |
| 净利率 | 1.11% | -78.48% |
| 每股收益 | 0.23元 | -74.7% |
| 每股净资产 | 9.72元 | +6.89% |
| 每股经营性现金流 | 0.71元 | +403.93% |
南京聚隆的盈利质量和商业模式如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为10.08%，资本回报率一般；去年的净利率为4.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.86%，投资回报一般；其中最惨年份2018年的ROIC为3.75%。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大）。
公司业绩主要依靠研发驱动。从生意拆解角度看，公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.9%/8%/10.3%，净经营利润分别为6809.66万/8709.61万/1.35亿元，净经营资产分别为9.89亿/10.89亿/13.04亿元。
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 6.9% | 6809.66万元 | 9.89亿元 |
| 2024 | 8% | 8709.61万元 | 10.89亿元 |
| 2025 | 10.3% | 1.35亿元 | 13.04亿元 |
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即每产生一块钱营收需要垫付的资金）分别为0.28/0.21/0.2；营运资本分别为5.04亿/5亿/5.72亿元，营收分别为18.29亿/23.87亿/28.61亿元。
南京聚隆的融资与分红状况如何？
公司上市8年以来，累计融资总额2.88亿元，累计分红总额1.81亿元，分红融资比为0.63。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
投资者面临的核心风险有哪些？
财报体检工具显示，南京聚隆存在以下三方面核心风险：
1. 现金流风险
（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为15.64%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.3%。
2. 债务风险
有息资产负债率已达20.09%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达190.29%。
3. 应收账款风险
当期应收账款/年报归母净利润已达643.35%。
| 风险类别 | 核心指标 | 数值 |
|---|---|---|
| 现金流风险 | （货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款） | 15.64% |
| 现金流风险 | 近3年经营性现金流均值/流动负债 | 0.3% |
| 债务风险 | 有息资产负债率 | 20.09% |
| 债务风险 | 有息负债总额/近3年经营性现金流均值 | 190.29% |
| 应收账款风险 | 当期应收账款/年报归母净利润 | 643.35% |
免责声明
本文数据来源于南京聚隆2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。