2026年4月24日，山西兰花科技创业股份有限公司（600123）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入81.42亿元，同比下降30.39%；归属母公司净利润由盈转亏，为-5.40亿元，同比下降175.23%；扣非归母净利润为-8.52亿元，同比下降220.93%；经营活动产生的现金流量净额由正转负，为-3.42亿元，同比下降117.96%。公司加权平均净资产收益率为-3.45%，同比减少7.95个百分点。
从业务结构看，公司主营业务为煤炭、化肥、化工。2025年，煤炭业务实现收入64.96亿元，同比下降22.08%，毛利率为32.09%，同比增加1.54个百分点；煤化工业务（主要为尿素、己内酰胺）实现收入15.99亿元，同比下降51.40%，毛利率为-3.61%，同比大幅减少18.67个百分点，已陷入亏损。
2025年，公司所处行业环境严峻。煤炭市场呈现供应宽松、需求偏弱态势，全年煤炭均价同比下降，行业营收、利润均出现较大幅度下滑。尿素市场产能增长、价格平稳，但公司尿素销量下降近23%。己内酰胺市场全年震荡下行，年均价较2024年跌幅超25%，公司己内酰胺产销量分别大幅下降72.66%和69.97%。
年报显示，兰花科创2025年度业绩由盈转亏的主要原因：一是主导产品煤炭、尿素和己内酰胺价格波动下行，叠加产品销量减少，导致收入规模大幅下降；二是煤化工业务毛利率大幅下滑并转负，侵蚀整体利润；三是公司为购买寺头区块煤炭探矿权等事项大幅增加借款，导致财务费用显著增长。
费用方面，公司2025年财务费用为3.11亿元，同比大幅增长35.31%，主要系本年借款规模增加相应利息费用增长，以及存款利息下降所致。管理费用为12.18亿元，同比增长6.27%，主要系职工薪酬变动所致。
年报显示，公司流动性风险显著上升。截至2025年末，公司货币资金为43.04亿元，而短期借款为23.51亿元，一年内到期的非流动负债为25.98亿元，长期借款高达71.38亿元，短期偿债压力加大。公司资产负债率从2024年末的47.54%飙升至59.40%，增加了11.86个百分点。流动比率从0.80降至0.57，速动比率从0.74降至0.48，短期偿债能力持续弱化。此外，公司存货账面价值达9.76亿元，较年初增长60.45%，存货跌价准备计提增加。 由于2025年度净利润为负，公司董事会决议2025年度不进行利润分配。报告期末，公司在职员工合计18,372人，董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计为583.32万元。