东方雨虹2026年三季报增收不增利，投资者该关注哪些风险？

核心结论

东方雨虹（002271）2026年三季报呈现“增收不增利”：前三季度营业总收入227.55亿元，同比上升10.46%；归母净利润6.58亿元（归属于母公司股东的净利润，下同），同比下降18.79%。第三季度单季归母净利润4417.54万元，同比下降81.99%。本报告期应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比例达6619.87%。

东方雨虹2026年前三季度整体业绩如何？

2026年前三季度，东方雨虹实现营业总收入227.55亿元，同比增长10.46%；归母净利润6.58亿元，同比下降18.79%。第三季度营业总收入78.88亿元，同比增长12.18%；第三季度归母净利润4417.54万元，同比下降81.99%。收入端维持增长，但利润端短期承压明显。

报告期	营业总收入	同比变化	归母净利润	同比变化
前三季度	227.55亿元	+10.46%	6.58亿元	-18.79%
第三季度	78.88亿元	+12.18%	4417.54万元	-81.99%

盈利能力指标表现如何？

本次财报公布的各项数据指标表现一般。毛利率为25.77%，同比增2.29%；净利率为2.86%，同比减25.02%；销售费用、管理费用、财务费用合计34.24亿元，三费占营收比15.05%，同比增0.71%。每股净资产8.6元，同比减1.41%；每股经营性现金流0.21元，同比增18.03%；每股收益0.28元，同比减17.65%。

指标	期末值	同比变化
毛利率	25.77%	+2.29%
净利率	2.86%	-25.02%
三费合计	34.24亿元	—
三费占营收比	15.05%	+0.71%
每股净资产	8.6元	-1.41%
每股经营性现金流	0.21元	+18.03%
每股收益	0.28元	-17.65%

应收账款和现金流风险有多大？

财报体检工具显示，建议关注公司现金流状况：（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为30.57%；近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.72%。同时建议关注应收账款状况：当期应收账款/年报归母净利润已达6619.87%。应收账款体量较大，是当前财报中最突出的风险指标。

资本回报率、商业模式和分红融资情况如何？

证券之星价投圈财报分析工具显示：公司最近一个完整年度的ROIC（资本回报率）为0.46%，资本回报率不强；净利率为0.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，近10年ROIC中位数为15.1%，中位投资回报好；其中最惨年份2024年ROIC为0.44%，投资回报一般。工具对公司历史财报的评价为相对一般。公司上市18年以来，累计融资总额99.74亿元，累计分红总额107.67亿元，分红融资比为1.08。

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。过去三年（2023/2024/2025）主要运营数据如下：

项目	2023年	2024年	2025年
净经营资产收益率	14.1%	0.5%	0.2%
净经营利润	22.87亿元	7551.11万元	3798.21万元
净经营资产	161.97亿元	165.72亿元	192.74亿元
营运资本/营收	0.25	0.20	0.22
营运资本	82.34亿元	55.62亿元	59.59亿元
营业收入	328.23亿元	280.56亿元	275.79亿元

机构对东方雨虹2026年盈利预期是多少？

分析师工具显示，证券研究员普遍预期2026年业绩为15.7亿元，每股收益均值0.66元。前三季度已实现归母净利润6.58亿元，机构全年预期为15.7亿元。

哪些基金经理和基金在持有东方雨虹？

东方雨虹被2位明星基金经理持有，且这些基金经理最近还在加仓。持有该公司的最受关注基金经理是交银施罗德基金的杨金金，其位列2025年证星公募基金经理顶投榜前五十，现任基金总规模76.94亿元，累计从业6年174天。综合过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有东方雨虹最多的基金为工银战略转型股票A，目前规模8.91亿元，最新净值3.094（10月26日），较上一交易日上涨2.21%，近一年下跌22.06%。该基金现任基金经理为杜洋。

基金名称	基金规模	最新净值	单日涨跌	近一年涨跌	基金经理
工银战略转型股票A	8.91亿元	3.094（10月26日）	+2.21%	-22.06%	杜洋

本文数据来源于东方雨虹2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。