8月24日，派斯双林生物制药股份有限公司（派林生物，000403）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入8.30亿元，同比下降15.88%；归母净利润8,430.10万元，同比下降64.25%；扣非归母净利润6,480.97万元，同比下降69.81%；经营活动产生的现金流量净额为-8,387.18万元，较上年同期缺口收窄56.47%；加权平均净资产收益率仅1.04%，较上年同期下降1.89个百分点。
公司主营血液制品的研发、生产和销售，产品覆盖人血白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子类三大类。从业务结构看，分产品血液制品收入8.24亿元，同比下降16.03%，占营业收入的99.34%；其他产品收入545.22万元，同比增长14.92%。分地区看，国内收入8.27亿元，同比下降15.99%；海外收入265.50万元，同比增长47.50%，占比仅0.32%。毛利率方面，医药行业毛利率32.88%，同比下降14.73个百分点，其中血液制品毛利率32.75%，同比大降14.95个百分点。
报告期内，血液制品行业受集采扩围、DRG/DIP改革、医保控费、药品重点监控合理用药等因素影响，临床处方量减少，市场需求端景气度下滑，产品价格存在波动风险。值得注意的是，公司采浆量达845吨，同比增长9.4%，采浆规模再创新高，浆站总数38个位居行业前三；第四代10%静注人免疫球蛋白和人凝血因子Ⅸ已收到药品注册核查通知，研发稳步推进。公司预计，下半年产品供应较上半年充足，增值税征收模式变化的短期影响将降低，全年业绩有望呈现”前低后高”趋势。
半年报显示，公司业绩大幅下滑主要原因：一是集采扩围、医保控费等政策叠加，临床处方量减少、需求景气度下滑，产品价格承压，致血液制品业务毛利率同比下降；二是自2026年1月1日起，血液制品不再纳入3%增值税简易征收范围（除纳入罕见病药品清单的血液制品），改按13%一般计税模式执行，增值税征收模式变化进一步拉低毛利率；三是报告期营业成本同比上升7.75%，与营业收入下滑15.88%的走势明显背离，医药行业毛利率同比下降14.73个百分点至32.88%。
费用方面，上半年销售费用7,666.82万元，同比下降18.85%；管理费用8,403.42万元，同比下降9.52%；财务费用为净收益1,193.14万元，较上年同期净收益2,034.59万元收窄41.36%，主要系利息收入减少、利息费用增加；研发投入4,292.18万元，同比下降26.27%。值得关注的是，报告期公司新增银行借款净增加3.57亿元，短期借款升至7.41亿元、长期借款升至3.76亿元，有息负债规模明显扩张，利息负担或将持续加重。
资产负债表方面，报告期末公司存货19.04亿元，占总资产比例由上年末的16.52%升至19.45%，主要系采浆量及投浆量提升，原料血浆、在产品及库存商品增加；货币资金8.12亿元，而短期借款7.41亿元、长期借款3.76亿元，短期偿债压力上升。分红方面，公司拟定2026年中期利润分配方案，每10股派现1.50元（含税），合计派现1.41亿元，叠加报告期回购股份金额1.16亿元，回购及分红合计2.57亿元，占2025年度归母净利润的61.22%；2025年度公司未进行利润分配。此外，公司提示，增值税征收模式变化将持续影响毛利率水平，行业竞争加剧、原料血浆供应不足等风险仍需关注。
郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。