盘江股份（600395）2026年中报核心数据：归母净利润同比增长1344.48%，但流动比率仅0.51，短期债务压力显著上升。
盘江股份2026年上半年核心财务指标如何？
| 指标 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 48.45亿元 | -5.95% |
| 归母净利润 | 6340.71万元 | +1344.48% |
| 第二季度归母净利润 | 1808.24万元 | -81.82% |
| 毛利率 | 29.16% | +33.83% |
| 净利率 | 2.24% | +605.65% |
| 每股净资产 | 4.94元 | +1.54% |
| 每股经营性现金流 | 0.52元 | +262.62% |
| 每股收益 | 0.03元 | +1600.0% |
哪些财务项目发生了重大变动？
根据财务报表附注，以下项目变动幅度较大，原因如下：
- 货币资金（+50.49%）：因恒普公司收到的置换贷款未完成置换。
- 应收款项（-18.03%）：电力板块应收电网电费减少。
- 应收款项融资（+19.82%）：煤炭收入增加，收到的银行承兑汇票增加。
- 预付款项（+36.79%）：盘州新能源公司预付的工程款增加。
- 其他应收款（-43.95%）：普定发电收回代垫的土地款。
- 其他权益工具投资（-16.6%）：公司持有的华创云信股票价格下跌。
- 在建工程（+23.03%）：在建工程完工进度增加。
- 应付票据（-16.51%）：公司背书票据支付货款，签发承兑汇票支付货款减少。
- 应付账款（-16.21%）：一方面采购燃料煤减少，另一方面加大中小企业货款支付力度。
- 合同负债（+16.01%）：煤炭市场回暖，预收煤款增加。
- 应付职工薪酬（+38.76%）：考核绩效薪酬增加，且调整发放方式，期末结余待支付工资增加。
- 其他应付款（+27.94%）：2025年度现金股利分红款12,879.75万元待支付。
- 一年内到期的非流动负债（-16.36%）：马依公司项目贷款置换完成，一年内需偿还的项目贷款减少。
- 其他流动负债（-83.37%）：已背书未到期的商业承兑汇票减少。
- 长期借款（+15.47%）：恒普公司收到项目置换贷款以及电力建设项目提取项目贷款。
- 递延所得税负债（-27.76%）：公司持有的华创云信股票价格下跌，确认的递延所得税负债减少。
- 专项储备（+57.04%）：提取安全费和维简费48,103.63万元，使用37,615.01万元。
- 未分配利润（-1.91%）：实现归母净利润6,340.71万元，同时确认2025年度现金股利分红款12,879.75万元。
- 营业收入（-5.95%）：一是煤炭价格上涨，二是电力项目受水力发电增加、电价下行影响，三是制修品业务减少。
- 营业成本（-14.81%）：节支降耗，材料费、电费等节支，火力发电量减少，燃料煤消耗减少，非煤及其他业务成本增支。
- 销售费用（-24.0%）：铁路服务费、护路联防费等节支156.56万元，电力交易手续费节支25.94万元。
- 管理费用（+9.0%）：考核绩效薪酬增加，职工薪酬增支2,734.69万元。
- 财务费用（+16.4%）：流动资金贷款增加，在建项目完工利息支出费用化，增支4,584.90万元。
- 研发费用（-11.13%）：省级重大专项研发项目减少。
- 税金及附加（+7.69%）：煤炭销售收入增加，资源税、城建税等增支1,379.42万元。
- 其他收益（-66.11%）：收到的电煤供应奖励资金及顶峰发电奖补资金等补助减少。
- 投资收益（-30.64%）：部分参股公司亏损，权益法确认的长期股权投资损益减少。
- 营业外收入（-31.2%）：施工方违约收入减少56.90万元。
- 营业外支出（+36.29%）：将岩博酒业股权捐赠给盘州市红十字会，公益性捐赠支出增加1,167.19万元；赔偿金、罚款支出减少502.35万元。
- 经营活动产生的现金流量净额（+262.62%）：燃料煤等材料采购量减少，购买商品、接受劳务支付现金减少65,632.70万元；调整绩效考核发放方式，支付给职工现金减少16,965.20万元。
- 投资活动产生的现金流量净额（+14.32%）：电力投资项目建成运营，购建固定资产、无形资产支付现金减少33,063.87万元。
- 筹资活动产生的现金流量净额（-25.21%）：流动资金贷款增加，恒普公司收到置换贷款，取得借款现金增加140,346.81万元；项目贷款进入还款期，偿还债务现金增加198,196.56万元。
证券之星价投圈如何评价盘江股份的业务与融资？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为2.65%，资本回报率不强。近10年来中位数ROIC为10.5%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年ROIC为1.65%。公司上市25年以来，累计融资总额111.87亿元，累计分红总额103.34亿元，分红融资比为0.92。公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，需重点关注资本开支项目是否划算以及资金压力。过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.1%/0.3%/0.9%，净经营利润分别为7.47亿/1.12亿/3.56亿元，净经营资产分别为241.76亿/324.23亿/378.31亿元。过去三年营运资本/营收分别为-0.27/-0.18/-0.08，营运资本分别为-25.8亿/-15.6亿/-7.47亿元，营收分别为94.03亿/89亿/97.62亿元。
财报体检工具提示了哪些财务风险？
财报体检工具提示，投资者需关注以下风险：
- 现金流状况：货币资金/流动负债仅为30.65%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.3%。
- 债务状况：有息资产负债率达56.86%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达31.47%，流动比率仅为0.51。
- 财务费用：财务费用/近3年经营性现金流均值已达67.13%。
- 应收账款：应收账款/利润已达291.88%。
本文数据来源于盘江股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。