鹏鹞环保（股票代码：300664）2026年第一季度财务报告显示，公司面临显著的“增收不增利”困境，同时应收账款规模庞大，构成主要财务风险。
鹏鹞环保2026年第一季度核心财务数据表现如何？
根据证券之星公开数据整理，鹏鹞环保2026年第一季度营业总收入为3.37亿元，同比增长24.7%。然而，同期归母净利润仅为7274.2万元，同比大幅下降45.8%。
关键财务指标对比（2026年第一季度）
| 财务指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.37亿元 | +24.7% |
| 归母净利润 | 7274.2万元 | -45.8% |
| 毛利率 | 39.95% | +2.73个百分点 |
| 净利率 | 21.98% | -54.7个百分点 |
| 每股收益（EPS） | 0.10元 | -43.75% |
鹏鹞环保的盈利能力与运营效率存在哪些问题？
尽管毛利率小幅提升至39.95%，但净利率的断崖式下跌揭示了成本端的巨大压力。报告期内，销售费用、管理费用、财务费用三项费用合计6381.03万元，占营收比例为18.91%，同比减少22.39%。然而，净利润的降幅远超营收增幅，表明公司盈利质量出现恶化。
证券之星价投圈财报分析工具指出，公司2025年的净利率为10.38%，显示其产品或服务的附加值一般。从资本回报角度看，公司去年的投入资本回报率（ROIC）为3.96%，历来资本回报率不强。
鹏鹞环保的现金流与营运资本状况是否健康？
财报体检工具明确提示需关注公司现金流状况。数据显示，公司货币资金占总资产比例仅为5.04%，货币资金对流动负债的覆盖率仅为36.49%。近三年经营性现金流均值对流动负债的覆盖比例也仅为13.1%，现金流紧张。
在营运资本方面，公司过去三年（2023-2025）的营运资本与营收比率持续攀升，分别为0.44、0.59、0.72。这意味着公司每产生1元营收，需要垫付的资金从0.44元增加至0.72元，资金占用效率在下降。
鹏鹞环保近三年营运资本与营收情况
| 年度 | 营收（亿元） | 营运资本（亿元） | 营运资本/营收 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 20.77 | 9.23 | 0.44 |
| 2024 | 19.10 | 11.31 | 0.59 |
| 2025 | 16.59 | 11.93 | 0.72 |
鹏鹞环保的债务与应收账款风险有多高？
债务方面，公司有息资产负债率已达20.17%。有息负债总额与近三年经营性现金流均值的比值高达11.14倍，偿债压力较大。财务费用与近三年经营性现金流均值的比值也达到61.5%，利息负担沉重。
最突出的风险点在于应收账款。报告期末，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达986.27%。这一极端比例意味着公司账面利润的回收存在巨大不确定性，坏账风险显著。财报体检工具将此列为需重点关注的事项。
鹏鹞环保的历史投资回报表现如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，鹏鹞环保上市以来的ROIC中位数为8.31%，投资回报尚可。其中表现最差的年份是2024年，ROIC为3.41%。公司过去三年的净经营资产收益率（RNOA）分别为10.6%（2023年）、5.1%（2024年）和5.7%（2025年），呈现波动下滑趋势。
鹏鹞环保近三年经营业绩概览
| 年度 | 净经营利润（亿元） | 净经营资产（亿元） | 净经营资产收益率（RNOA） |
|---|---|---|---|
| 2023 | 2.47 | 23.45 | 10.6% |
| 2024 | 1.41 | 27.83 | 5.1% |
| 2025 | 1.72 | 30.11 | 5.7% |
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