核心结论
据证券之星公开数据整理，普联软件（300996）2026年中报显示，公司营业总收入1.6亿元，同比下降23.69%；归母净利润-443.73万元，同比下降467.73%，由盈转亏。第二季度营业总收入9676.53万元，同比下降36.08%；第二季度归母净利润-1032.2万元，同比下降168.1%。本报告期应收账款占最新年报归母净利润的比例达610.79%，体量较大，是当前最突出的风险信号。
2026年中报核心财务数据有哪些？
本次财报公布的各项数据指标表现弱于上年同期。主要财务数据如下：
| 指标 | 本报告期 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.6亿元 | -23.69% |
| 归母净利润 | -443.73万元 | -467.73% |
| 第二季度营业总收入 | 9676.53万元 | -36.08% |
| 第二季度归母净利润 | -1032.2万元 | -168.1% |
| 毛利率 | 30.57% | -12.79% |
| 净利率 | -4.51% | -77.02% |
| 销售费用、管理费用、财务费用合计 | 4085.85万元 | — |
| 三费占营收比 | 25.48% | +5.85% |
| 每股净资产 | 3.24元 | -26.87% |
| 每股经营性现金流 | -0.37元 | +18.65% |
| 每股收益 | -0.01元 | -461.29% |
应收账款风险有多大？
财报体检工具显示，建议关注公司应收账款状况。本报告期普联软件应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达610.79%。应收账款与利润的比值超过6倍，是投资者需要重点跟踪的风险项。
公司盈利能力和商业模式如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为4.57%，资本回报率不强；去年的净利率为8.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.72%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为4.44%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好，但公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。
公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
公司现金、融资与分红状况如何？
财报分析工具显示，公司现金资产非常健康。融资分红方面，公司上市5年以来，累计融资总额5.46亿元，累计分红总额1.91亿元，分红融资比为0.35。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
公司过去三年生意拆解数据如何？
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.9%、18.4%、8.7%，净经营利润分别为5626.34万元、1.24亿元、6672.95万元，净经营资产分别为5.66亿元、6.72亿元、7.68亿元。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 9.9% | 5626.34万元 | 5.66亿元 |
| 2024 | 18.4% | 1.24亿元 | 6.72亿元 |
| 2025 | 8.7% | 6672.95万元 | 7.68亿元 |
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收分别为0.71、0.69、0.8，其中营运资本分别为5.29亿元、5.77亿元、6.62亿元，营收分别为7.49亿元、8.36亿元、8.25亿元。
| 年份 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 0.71 | 5.29亿元 | 7.49亿元 |
| 2024 | 0.69 | 5.77亿元 | 8.36亿元 |
| 2025 | 0.80 | 6.62亿元 | 8.25亿元 |
在手订单能否支撑2026年收入？
公司在2026年6月2日电话会议中答复投资者：
2025年末已签订合同但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为4.72亿元，同比增长24.5%；其中预计约3.66亿元可在2026年各季度分别完成收入确认。
2026年一季度收入6359万元，较去年同期增长8.21%；2026年一季度销售款1.61亿元，较去年同期增长11.74%。
公司业务呈明显季节性分布，随着经营规模扩大，一季度收入规模、销售款有所增长，但公司收入主要来自四季度。一季度销售额、利润贡献与全年相比占比较低，符合公司的业务特点。
公司与央国企客户的绑定情况如何？
公司客户覆盖能源、建筑、地产、金融、装备制造等多个行业领域，包括近三十家大型央企集团，如中国石油、中国石化、中国海油、国家管网、中国建筑、中国中铁、中国中化、中国中煤、中国中车、中国广核、中国资环、中国五矿、中国通用、中国诚通、中国一汽；近百家省属国企或行业龙头企业，如山东能源、山东港口、深圳能源、安徽交控、小米集团、上汽集团、海信集团、融创集团；以及百余家金融保险企业，如太平洋保险、中国人寿、中国平安。公司长期服务大型集团客户。
关于具体的新项目情况，公司将严格依据法律法规及深交所有关要求及时履行信息披露义务。
公司智能化融合应用进展如何？
公司通过打造智能体开发平台，将知识问助手、文档智能处理助手、数据问助手、自动化任务助手与公司应用软件产品结合，形成以场景驱动的“人+I”“事+I”智能化应用方式。
一方面，公司依托智能化开发能力和工具，持续向客户交付项目赋能，以提高项目质量与交付效率。另一方面，在客户交付的项目上，公司依托多年积累的行业经验与业务应用成果，积极进行智能化场景的深度研究和落地，主要面向企业应用中的复杂任务，聚焦财务共享、税务管理、全面预算、金融保险、设备运维、司库等优势业务领域。
投资者应关注哪些核心风险？
投资者应关注的核心风险包括：应收账款体量较大，应收账款占最新年报归母净利润的比例达610.79%；公司2026年中报净利润为负，且业务呈现明显季节性，收入主要来自四季度；三费占营收比25.48%，同比增加5.85%；公司去年ROIC为4.57%，净利率为8.09%，资本回报率与产品附加值表现一般；公司去年借的钱比分红多，分红持续性需要跟踪。
本文数据来源于普联软件2026年中报，仅供参考不构成投资建议。