普洛药业2026年中报核心业绩：营收和净利润双双下滑
普洛药业（000739）2026年中报显示，公司营业总收入48.23亿元，同比下降11.41%；归母净利润5.22亿元，同比下降7.22%。第二季度单季营收23.76亿元，同比下降12.47%；单季归母净利润2.73亿元，同比下降13.08%。毛利率29.55%，同比提升14.83%；净利率10.83%，同比提升4.76%。每股收益0.45元，同比下降7.12%。每股净资产5.67元，同比减少2.68%。
财务指标表现：毛利率提升但现金流大幅恶化
| 财务指标 | 本期数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 29.55% | +14.83% |
| 净利率 | 10.83% | +4.76% |
| 三费占营收比 | 10.05% | +23.56% |
| 每股净资产 | 5.67元 | -2.68% |
| 每股经营性现金流 | 0.06元 | -81.75% |
| 每股收益 | 0.45元 | -7.12% |
现金流与财务变动原因：经营活动现金流净额骤降81.75%
现金流大幅收缩的主要原因：本期销售商品、提供劳务收到的现金同比减少。财务费用变动幅度达393.31%，系汇兑损失增加。投资活动现金流净额变动-91.7%，因本期购建固定资产支付的现金同比增加。筹资活动现金流净额变动-43.9%，因本期取得借款净额同比减少。现金及现金等价物净增加额变动-898.17%，反映经营活动、投资活动、筹资活动现金流均同比减少。
业务评价与商业模式：ROIC一般，依赖研发和营销驱动
根据证券之星价投圈财报分析工具，公司去年ROIC为10.29%，资本回报率一般；近10年中位数ROIC为12.91%，投资回报一般。公司上市29年来累计融资24.86亿元，累计分红31.62亿元，分红融资比1.27。商业模式上，公司业绩主要依靠研发及营销驱动。过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为29.7%/26.3%/19.2%，呈下降趋势。历史上29份年报中亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
分析师预期与机构持仓：2026年业绩预期10.51亿元
证券研究员普遍预期普洛药业2026年业绩为10.51亿元，每股收益均值0.91元。持有普洛药业最多的基金为大成睿享混合A（规模32.15亿元），基金经理徐彦，该基金最新净值1.787元，近一年上涨2.38%。
投资者面临的核心风险有哪些？
根据财报体检工具，需重点关注以下风险：
– 现金流状况：货币资金/流动负债仅为96.11%，存在流动性压力。
– 应收账款高企：应收账款/利润已达248.95%，同比增幅30.56%，回款风险上升。