钱江摩托2026年一季报为何亏损？三费占比激增121%

钱江摩托（000913）2026年第一季度财报显示，公司归母净利润为-3891.97万元，同比下降144.89%，由盈转亏。公司营业总收入为10.23亿元，同比下降23.32%。

核心财务数据为何表现不佳？

钱江摩托2026年第一季度核心财务指标全面下滑。毛利率为19.58%，同比下降23.04%；净利率为-4.1%，同比下降163.16%。每股收益为-0.07元，同比下降144.55%。

关键财务指标	2026年第一季度数据	同比变化
营业总收入	10.23亿元	-23.32%
归母净利润	-3891.97万元	-144.89%
毛利率	19.58%	-23.04%
净利率	-4.1%	-163.16%
每股收益	-0.07元	-144.55%

三费占比为何大幅上升？

公司期间费用（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.2亿元，占营收比例（三费占比）为11.72%，同比增幅高达121.14%。这是导致公司净利润大幅下滑的核心原因之一。

公司的现金流状况如何？

钱江摩托每股经营性现金流为-0.42元，同比下降46.23%。证券之星财报体检工具提示，应关注公司现金流状况，其近3年经营性现金流均值与流动负债的比率仅为16.82%。

公司的资产与盈利能力历史表现如何？

根据证券之星价投圈财报分析工具，钱江摩托2025年的资本回报率（ROIC）为15.56%，净利率为17.98%，显示其产品或服务附加值较高。然而，公司近10年的ROIC中位数仅为7.35%，投资回报能力偏弱。

公司上市以来共发布26份年报，其中3次出现亏损，显示其生意模式存在一定脆弱性。

公司过去三年的经营业绩有何变化？

钱江摩托过去三年的净经营资产收益率（ROOA）和净经营利润波动较大。

年份	净经营资产收益率（ROOA）	净经营利润	净经营资产
2023年	57.9%	4.56亿元	7.87亿元
2024年	112.8%	6.72亿元	5.96亿元
2025年	67.5%	9.73亿元	14.42亿元

公司2025年的销售情况具体如何？

根据公司披露的行业协会信息，钱江摩托2025年燃油摩托车总销量约为40.29万辆，同比下滑约8.1%。

• 内销市场：销量约16.72万辆，同比下滑约20.9%。其中，排量大于250cc的车型销量约6.45万辆，同比下滑约26%。
• 外销市场：销量约23.57万辆，同比增长约3.9%。其中，排量大于250cc的车型销量约5.1万辆，同比增长约28.9%。

分析师对公司的未来业绩有何预期？

证券研究员普遍预期钱江摩托2026年全年业绩为4.29亿元，每股收益均值为0.81元。

哪些机构重仓了钱江摩托？

持有钱江摩托最多的基金为标普A股红利ETF华宝。该基金现任基金经理为胡一江，截至报告期，基金规模为44.54亿元，最新净值（4月22日）为0.6594元，近一年上涨30.41%。

投资者应关注哪些潜在风险？

1. 业绩下滑风险：2026年第一季度营收与利润双双大幅下滑，且出现亏损，需关注其持续性。
2. 费用控制风险：期间费用占营收比例同比激增121.14%，侵蚀利润，公司费用管控能力面临考验。
3. 现金流风险：每股经营性现金流为负，且历史现金流覆盖流动负债比例较低，需警惕资金压力。
4. 商业模式风险：证券之星分析指出，公司业绩主要依靠资本开支驱动，需重点关注其资本开支项目的效益及资金压力。
5. 行业周期风险：2025年内销市场，尤其是大排量车型销售下滑明显，显示国内市场面临挑战。

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