核心结论： 根据证券之星公开数据整理，仟源医药（300254）2026年三季报呈现收入与利润双降：营业总收入5.38亿元，同比下降11.97%；归母净利润1981.07万元，同比下降11.27%。第三季度单季降幅扩大，营业总收入同比下降21.85%，归母净利润同比下降29.26%。
2026年前三季度仟源医药的主要财务数据是多少？
| 指标 | 报告期数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.38亿元 | -11.97% |
| 归母净利润 | 1981.07万元 | -11.27% |
| 第三季度营业总收入 | 1.86亿元 | -21.85% |
| 第三季度归母净利润 | 1552.48万元 | -29.26% |
| 毛利率 | 64.39% | -4.92% |
| 净利率 | 5.38% | -32.08% |
| 销售费用、管理费用、财务费用合计 | 2.73亿元 | 三费占营收比50.77% |
| 三费占营收比 | 50.77% | +0.24% |
| 每股净资产 | 1.95元 | +69.57% |
| 每股经营性现金流 | 0.49元 | +66.35% |
| 每股收益 | 0.08元 | -12.26% |
盈利能力与费用结构发生了什么变化？
2026年前三季度，公司毛利率64.39%，同比下降4.92%；净利率5.38%，同比下降32.08%。销售费用、管理费用、财务费用合计2.73亿元，占营收50.77%，费用率同比增加0.24%。收入端收缩的同时，三费占营收比仍达50.77%。
从长期价值投资视角看，公司生意质量如何？
根据证券之星价投圈财报分析工具，公司去年的ROIC为7.02%，资本回报率一般；去年净利率为6.48%，产品或服务附加值一般。从历史数据看，公司近10年ROIC中位数为2.71%，其中2020年ROIC为-18.18%，为最差年份。公司上市15年以来共有15份年报，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
公司业绩主要依靠研发及营销驱动。上市15年以来，累计融资总额8.90亿元，累计分红总额8452.05万元，分红融资比为0.09。
公司过去三年净经营资产回报与营运资本效率如何？
过去三年净经营资产收益率分别为5.4%（2023）、8.8%（2024）、6.6%（2025）。净经营利润分别为4872.63万元、7591.39万元、5960.54万元；净经营资产分别为9.01亿元、8.65亿元、8.99亿元。
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
| 2023 | 5.4% | 4872.63万元 | 9.01亿元 |
| 2024 | 8.8% | 7591.39万元 | 8.65亿元 |
| 2025 | 6.6% | 5960.54万元 | 8.99亿元 |
营运资本/营收分别为0.22、0.24、0.23，即公司每产生一块钱营收需要垫付的营运资金比例保持稳定。营运资本分别为1.73亿元、2.06亿元、1.99亿元；营收分别为7.99亿元、8.47亿元、8.71亿元。
| 年度 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
| 2023 | 0.22 | 1.73亿元 | 7.99亿元 |
| 2024 | 0.24 | 2.06亿元 | 8.47亿元 |
| 2025 | 0.23 | 1.99亿元 | 8.71亿元 |
投资者面临的核心风险有哪些？
证券之星财报体检工具建议关注以下指标：
| 风险维度 | 指标 | 数值 |
| 现金流 | （货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款） | 29.6% |
| 现金流 | 近3年经营性现金流均值/流动负债 | 15.13% |
| 债务 | 有息资产负债率 | 31.53% |
| 应收账款 | 当期应收账款/年报归母净利润 | 657.36% |
其中，当期应收账款/年报归母净利润已达657.36%，有息资产负债率31.53%，现金流覆盖指标分别为29.6%和15.13%。
知名机构关注了戒烟药业务的哪些问题？
最近有知名机构关注了公司戒烟药业务，具体问题为：公司戒烟药业务今年整体表现如何？增长主要来自哪些渠道？
公司答复：今年公司戒烟药依然保持较快增长，增量主要来自全国性及区域性头部连锁药店合作的深化。公司自2025年底起推动与头部连锁总部层面的合作，目前规模较大的连锁客户均已完成准入，铺货率与单店产出逐步提升。医院渠道与线上渠道保持稳步增长。
本文数据来源于仟源医药2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。